张化桥

2026-07-05 06:40来自 iPhone 12

德国中型企业的危机 今天华尔街日报有一篇文章China Is Devastating the Last Stronghold of German Industry，讲德国中型企业，特别是机器设备制造商所面临的危机，主要是来自中国企业的竞争。 在德国，企业的生产成本，包括能源成本、监管成本以及劳动力成本都太高。而中国的生产成本低、竞争力强 ​

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2026-06-30 07:46来自 iPhone 12

俄国商界的腐朽 书评：Rule of lies: My wild ride through chaos, corruption, and murder in Putin’s Russia 作者： Jamison R. Firestone 这本英文新书是作者的回忆录。他在美国获得律师学位之后，一个偶然的机遇去了苏联创业。他卖过进口汽车。后来他成立了自己的律师事务所。这时候普京当 ​

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2026-06-12 07:25来自 iPhone 12

给SpaceX的财务预测 今天纽约时报文章说，投资银行给SpaceX的预测都十分乐观。比如高盛预计SpaceX的销售额从去年的187亿美元上升到2030年的4740亿美元。 摩根斯坦利不甘示弱，预计到2040年SpaceX的销售额跳升到3.4万亿美元。 The Financial Times earlier reported that Goldman had told a potenti ​

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2026-06-11 23:46来自 iPhone 12

错过了IPO没关系 今天纽约时报文章说，错过了SpaceX的IPO没有关系。Morningstar给它的估值是每股$63，而IPO的股价是135美元。 Morningstar values the stock at $63. If its analysts are correct or even close, there will be no reason to lament missing out on buying SpaceX at $135. ​

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2026-06-10 07:52来自 iPhone 12

斯坦福大学的耿同学 书评：How to Rule the World: An Education in Power at Stanford University 可翻译为《如何统治世界：斯坦福大学关于权利的教育》 作者：Theo Baker 这本英文新书是一个大学生的回忆录，它讲两件事。第一，作者上斯坦福大学的第一年就当上了学生会报纸The Stanford Daily 的 ​

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2026-06-06 09:17来自 iPhone 12

中国能否再创奇迹？ 书评：The next China is still China：An insider’s playbook for winning in the new era 可译为，《下一个中国还是中国》 作者：Joe Ngai and Nick Leung 这本英文新书的作者是麦肯锡的两个高级合伙人。书的核心观点是过去四十年中国的经济奇迹将会在未来几十年重演。类似的 ​

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2026-06-02 06:20来自 iPhone 12

三大IPO的消化问题 今天英国经济学家杂志发表了一篇文章，Can the stock market swallow Anthropic, SpaceX and OpenAI? Watch out for indigestion。文章说，SpaceX, Anthropic and OpenAI将分别融资750亿美元、600亿美元和600亿美元。美国股市消化这些IPO一点问题都没有。但是等到主要股东的锁定期 ​

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2026-05-25 19:06来自 iPhone 12

中国房地产市场的下调 今天纽约时报有一个音频节目Global consequences of China's housing crisis讲，中国房地产市场的下调的幅度，远远大于2008年美国房地产市场下调的幅度。因此，中国人由于负的财富效应而减少消费。这样，中国的出口就高速成长，导致大额贸易顺差。我基本同意这个观点。另外，我 ​

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2026-05-25 06:47来自 iPhone 12

中国制造业的全方位竞争让其他国家无法挤进来 今天，英国经济学家杂志发表了一篇文章，The other China shock。文章说日本、韩国等都从初级产品和低附加值的制造业向高附加值转变了。但是中国在这个转变的同时，坚决保留了低附加值的制造业。随着劳动力成本的提高，中国用自动化的办法来降低了成本。 ​

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2026-05-18 23:45来自 iPhone 12

美国的目标是贸易平衡 本期的外交杂志Foreign Affairs发表了美国前贸易代表Robert E. Lighthizer 的文章。他的观点基本上代表了美国现政府的政策。他说，美国贸易政策的基本原则是平衡的贸易，不要因为贸易逆差过大而失去了对国内资产的控制权。 ​

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2026-05-05 09:09来自 iPhone 12

爱情的挽歌 书评：Strangers: A memoir of marriage 也许可译为：《陌生人：婚姻的回忆录》 作者：Belle Burden 这本非虚构类英文新书是作者的回忆录，十分畅销。她出身于商界名门，毕业于哈佛法学院，加入了知名的律师事务所，后与同事相恋结婚，生有一子两女。他后来到一个对冲基金公司做高管； ​

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2026-05-02 04:02来自 iPhone 12

伦敦坠落：好一个物欲社会 书评：London Falling: A Mysterious Death in a Gilded City and a Family's Search for Truth 作者：Patrick Radden Keefe 这本非虛构类英文新书今年刚刚出版，即获各路人马大力推荐。我发现此书虽然很吸引人，但是它似乎缺少一个主题思想。如果说有主题思想的话，那就 ​

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2026-04-24 10:13来自 iPhone 12

如何评价库克？ 今天纽约时报有一篇文章，Tim Cook Was Great for Apple Investors. He Was Not as Great for America. 作者是Patrick McGee。他站在美国的角度评价苹果公司的库克。文章说，库克十多年来对股东是绝好的，股票回报超级好。但是他对美国就不那么好了。因为库克在中国做了大量的投资，帮 ​

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2026-04-24 09:55来自 iPhone 12

中国出口将继续高速增长 本期的英国经济学家杂志有一篇长文章，Why China’s exports will keep on rising 。文章说，虽然中东的战争、欧洲的贸易保护主义以及美国的关税都对中国的出口不利，但是也有一些因素将继续推高中国的出口。 第一是中国产品的价格非常有竞争力。 第二，人民币还是低估的。 ​

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2026-04-15 10:26来自 iPhone 12

伊朗革命的故事 书评: King of Kings: The Iranian revolution: a story of hubris, delusion and catastrophic miscalculation 作者: Scott Anderson 这本书太厚：大体字855页。它主要讲这样几件事： （1）巴列维王朝如何成为美国在中东的最重要的盟友和棋子。 （2）巴列维王朝如何昏庸、独裁 ​

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2026-04-09 06:53来自 iPhone 12

美国为什么输在越南？ 书评：Vietnam war: A captivating guide to the second Indochina war 作者：Captivating History 这本英文书很薄，才78页。但是它把战争的起源和过程描述得很清楚。它也试图回答一个问题：美军装备精良，在高峰时期驻越士兵超过40万人，加上南越军队支持，花费了1410亿美 ​

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2026-04-08 10:29来自 iPhone 12

1965年在越战期间，美国空军将领Curtis Lemay 曾经威胁，要对北越进行轰炸，让北越回到石器时代。 前几天，特朗普也对伊朗发出了同样的威胁。 ​

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2026-04-06 09:51来自 iPhone 12

苏伊士运河是英国衰落的起点吗？ 书评：Suez crisis 1956: End of empire and the reshaping of the Middle East 作者：David Charlwood 这本英文书很薄，才128页。中间还包括几十个插图，所以易读，故事也很清晰。 上个世纪早期，法国人设计了苏伊士运河。法国人和埃及政府共同出资修建了它。埃 ​

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2026-04-02 07:38来自 iPhone 12

侵略伊拉克的三个理由。 我正在读这本2006年的老书， Fiasco: The American military adventure in Iraq。作者：Thomas E. Ricks。 它讲的是美国2003年侵略伊拉克的三个官方理由以及它们为什么都不成立。 第一，布什政府一口咬定伊拉克拥有毁灭性的武器（weapons of mass destruction)； 第二, 布 ​

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2026-03-29 09:25来自 iPhone 12

9万亿美元的数据中心会不会成为一个黑洞？ 今天英国金融时报有一篇长文章，分析美国数据中心的投资。文章说，根据麦肯锡以及其他单位的估计，到2030年，美国的数据中心投资总额将达到9万亿美元。美国究竟有没有这么多的需求来支撑这么大的投资呢？文章持怀疑态度。 不过文章说，与九十年代不同，现在 ​

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2026-03-28 21:01来自 iPhone 12

如何锻炼脑子？ 今天纽约时报有一篇长文章，作者是知名的反互联网专家Carl Newport。他的观点是，上个世纪，我们全世界人民都认识到了体育锻炼对心脏的好处以及食品对身体健康的重要性。可是，这个世纪，我们都迷恋上了智能手机以及社交媒体。现在大家用Chatgpt以及其他的AI工具，把我们本来应该做的 ​

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2026-03-19 10:06来自 iPhone 12

娱乐圈的大故事 书评：Unscripted: The epic battle for a media empire and the Redstone family legacy 作者：James B. Stewart 和Rachel Abrams 此书很精彩，讲的是美国娱乐圈的一个著名故事：CBS电视台和Viacom的控股股东Sumner Redstone的生活以及这两个上市公司的运作。 Sumner八、九十岁了 ​

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2026-03-15 22:27来自 iPhone 12

伊朗可能成为下一个伊拉克 今天的英国金融时报有一篇文章，标题为Why Iran could become the next Iraq。文章说，在1991年海湾战争之后，伊拉克在政治和军事方面都被严重削弱了，可是它的根基和基本框架并没有动摇。美国鼓励伊拉克人民起义，但是并未提供任何支持，结果被残酷镇压。后来2003年，美国 ​

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2026-03-11 04:16来自 iPhone 12

冒险家的乐园 书评：Streetwise: Getting to and through Goldman Sachs 也许可译为：《华尔街智慧：我在高盛的经历》 作者：Lloyd Blankfein 这本英文新书是高盛集团前CEO的回忆录。中心思想是：美国经济虽然大，但是依然能够以高速发展，根源在于这个社会真正奖励冒险和创新。美国真的是冒险家 ​

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2026-03-10 02:38来自 iPhone 12

中国必须继续加大出口 今天的英国金融时报有一篇评论员文章，China’s growth target is a global problem。作者是RUCHIR SHARMA。它质疑中国的GDP增长目标。他说，这个增长目标还是定得太高，它意味着中国将继续依赖出口。他说，中国的出口机器太凶猛，摧毁了很多国家的工业，导致了很多的失业。但是 ​

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2026-03-04 10:17来自 iPhone 12

今天纽约时报报道，在波斯湾地区有九百万印度劳工，每年汇回1250亿美元，支持他们的家庭和印度经济。 文章标题是：9 Million Indians Live in the Persian Gulf. The Money They Send Home Is a Lifeline. A huge number of Indians split their lives across the Arabian Sea — remitting $125 bill ​

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2026-03-02 07:59来自 iPhone 12

非洲的前途不错 书评：How Africa works - success and failure on the world‘s last development frontier 作者: Joe Studwell 这本书的作者2013年曾经写过一本书，叫How Asia works，非常畅销。所以十多年以后，他又写了这本How Africa works。书写的不错，不过有点枯燥，不少地方过于详细。我跳 ​

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2026-02-28 07:51来自 iPhone 12

中国人为什么花这么多钱在吃上面？ 今天英国经济学家杂志有一篇文章Why Chinese people spend so much on food，试图回答这个问题。文章说随着收入的增加，食品的占总支出的比重会下降。这篇文章试图通过这个比重的变化或者不变来检验中国经济的数据。 ​

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2026-02-27 09:14来自 iPhone 12

紫金矿业的效率和风险 今天英国经济学家杂志有一篇文章叫The stunning rise of China’s most audacious miner。文章说，紫金矿业在短短的三十多年时间里发展成为世界最大的金矿之一和铜矿之一，实在惊人。文章说，紫金不止开矿，还敢于做提炼等一系列重活，显示其杰出的才能，有别于业内竞争者。文 ​

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2026-02-19 07:36来自 iPhone 12

保姆杀了病态的男雇主 书评：The housemaid 繁体版翻译为《家弑服务》。也有电影版 作者：Freida McFadden 我从来只读非虚构的书，最近破例读了这本小说，感觉一般般。我还是更喜欢非虚构作品。 男主角Andrew潇洒、有钱，住着大房子。不过他有个严重的病态，就是时常把妻子关在自家的阁楼里折磨。 ​

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2026-02-18 06:38来自 iPhone 12

古巴随时垮台 今天纽约时报有一个音频节目After Venezuela, Is Cuba Next？节目说，美国在推翻委内瑞拉政府之后，古巴政府随时可能垮台。有几个原因。古巴石油进口的依存度高达60%。现在美国切断了古巴的两个进口来源（委内瑞拉和墨西哥）。另外，美国也有可能通过军事手段打垮古巴。现在美国的犹豫主 ​

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2026-02-11 07:18来自 iPhone 12

GMO 基金公司的故事 书评：The making of a permabear 作者：Jeremy Grantham 这本英文新书是GMO基金公司创始人的回忆录，中间穿插大量实例讲他的投资策略。他是一个价值投资者，以悲观和量化为基本特征。他看家的本领是中小股票。他正确地预测了日本股市八十年代末期的泡沫，并把仓位调为零。他 ​

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2026-02-05 06:22来自 iPhone 12

英国的间谍，苏联的叛徒 书评：The spy and the traitor：The greatest espionage story of the cold war 作者：Ben Macintyre 这是一个真实且著名的故事。六十年代，苏联小伙Oleg Gordievsky被派往苏联驻丹麦大使馆工作。当然他还有另一个身份，那就是克格勃间谍。但是他向往西方的生活方式和自由 ​

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2026-01-27 10:35来自 iPhone 12

1929年美国股市的崩溃 书评: 1929 - Inside the greatest crash in wall street history and how it shattered a nation 作者: Andrew Ross Sorkin 从1921年到1929年9月的顶峰，道琼斯指数增长了6倍。然后两个月之内它跌了一半。接着它继续阴跌。到1932年它从1929年的顶峰跌了80%多。美国大量中小企 ​

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2026-01-22 09:56来自 iPhone 12

加拿大总理的小故事 加拿大总理卡尼做了一个演讲。其中，他引用了捷克前总统哈维尔Havel的一个小故事。故事说，一个卖菜的人每天早上都把一个小牌匾放在窗口。牌匾上写着，“全世界的工人们团结起来”。这个卖菜的知道这话是假的，也不相信这个道理。但是因为每一家商店都这样做，所以他也这样做。为 ​

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2026-01-22 09:00来自 iPhone 12

如何提高出生率？ 今天英国金融时报有一篇文章，标题为A better way to address China’s population decline。文章说，光鼓励生育是没有用的。真正重要的是大家对经济增长的信心必须恢复和提高。原文说，Instead, it would be wise to focus on building an economy and welfare system in which rai ​

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2026-01-18 09:58来自 iPhone 12

美国如何制裁别国 书评：Chokepoints: American power in the age of economic warfare 作者: Edward Fishman 我断断续续地读完了这本500多页的英文新书，读得很认真，因为它也是我学英语的精读教材。我推荐大家看看。作者曾经在美国国务院、国防部和财政部三个单位负责制裁工作，现在担任哥伦比 ​

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2026-01-16 01:40来自 iPhone 12

伊朗人民也许后悔了 书评：Descendants of Cyrus：Travels through everyday Iran 作者: Christopher Thornton 1979年的伊斯兰革命本来是一个群众运动，它推翻了巴列维王朝，建立了伊斯兰政权。今天，在伊朗，到处都有人民后悔的迹象。这本书是一个游记，作者是美国的伊朗问题专家，在中东担任教职 ​

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2026-01-14 10:54来自 iPhone 12

工程师治国 书评：Breakneck：China's quest to engineer the future 作者: Dan Wang 这本很畅销的英文新书的作者出生于1992年昆明。他的父母在他7岁的时候带着全家移民到加拿大。后来作者上了美国Rochester大学的本科，然后就到硅谷工作，后来又到香港的一家研究机构Gavekal负责研究中国的科技行 ​

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2026-01-10 09:25来自 iPhone 12

中国城镇人口在下降 今天英国经济学家杂志有一篇文章。标题为It's not just China's total population that is falling，副标题为The number of people in China's towns and cities is in decline。文章说，中国不仅是总的人口在下降，城镇人口根据联合国的定义也在下降。它于2021年见顶。根据联合国 ​

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2026-01-10 07:18来自 iPhone 12

委内瑞拉的崩溃 书名：Things Are Never So Bad That They Can't Get Worse：Inside the Collapse of Venezuela 作者：William Neuman 这本书是2022年写的，它预见了现在发生的一些事情，比如美国的入侵以及对政府的推翻。这本书讲过去二十多年委内瑞拉的崩溃。政治上的专制以及人权问题当然很重要， ​

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2026-01-05 11:12来自 iPhone 12

石油贸易为什么很难用人民币结算？ 第一，多数中东国家的货币习惯上是与美元挂钩的，比如沙特和阿拉伯联合酋长国。第二，如果他们同意跟中国的石油贸易用人民币计价和结算的话，那么日本、印度、韩国等顾客都提出同样的要求，他们怎么办呢？他们就会很难管理本国的财务。所以他们习惯上还是用美元计价 ​

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2026-01-05 10:26来自 iPhone 12

人民币国际化的诸多障碍之一 支付宝和微信支付虽然在国内具有霸主地位，可是为什么在海外的市场份额很小呢？同样的原因，人民币数字货币e-CNY也会在海外遇到很大的抵触。 摘自英文新书Ch­o­k­e­p­o­i­n­ts: Am­e­r­i­c­an po­w­er in the age of ec­o­n­o­m­ic wa­r­f­a­re，作者：Edward Fishman ​

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2026-01-05 07:35来自 iPhone 12

美元的地位究竟是谁决定的？ 巴西总统Lula曾经问这样一个问题: 谁决定国际贸易必须用美元来标价和支付？答案是因为美元方便并且可靠。美元的地位今天如此强劲，在很大程度上得益于中国，因为中国长期限制人民币的自由兑换和流通。 摘自英文新书Ch­o­k­e­p­o­i­n­ts: Am­e­r­i­c­an po­w­er in the ag ​

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2026-01-05 01:10来自 iPhone 12

如何制裁俄罗斯的石油出口？ 俄乌战争以来，西方一直想制裁俄罗斯的石油出口。可是，限制俄罗斯的石油出口又会推高全球通货膨胀。怎么办呢？西方设计了一套价格限制，以减少俄罗斯的石油油收入。这个限制在每桶60美元。但是这个措施得以实施的关键是服务业。比如英国的石油运输保险、欧洲的船运以及美 ​

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2026-01-02 23:45来自 iPhone 12

打压中国就是目的 这本令人压抑的新书：Chokepoints: American power in the age of economic warfare说，对俄罗斯和伊朗实施经济制裁的目的，是为了改变他们的政策，但是对中国实行的经济制裁是永久性的。而且主要的目的是为了控制中国的增长。就是说，打压中国本身就是目的。 原文：Over time, infl ​

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2026-01-01 11:17来自 iPhone 12

美国占领的咽喉要道 我正在读这本令人压抑的新书：Chokepoints: American power in the age of economic warfare。 这本书讲美国如何用经济手段制裁俄国、中国和伊朗。书中讲到，美元就是美国占领的一个咽喉要道。另外一个咽喉要道就是科技。比如，2018年美国政府不准中兴通讯采购谷歌的软件和因特尔 ​

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2025-12-31 11:21来自 iPhone 12

树挪死，人挪活 书评：There is nothing for you here：Finding opportunity in the 21st century 也许可译为，《这里没有机会给你》 作者：Fiona Hill 这位女作者今年60岁，是布鲁金斯高级研究员。她出生在英格兰东北部的一个煤矿，家境贫寒，父亲是矿工，母亲是接产妇。当煤矿被关闭后，她父亲只 ​

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2025-12-30 09:26来自 iPhone 12

为什么抛空两只神仙股？ 今天英国金融时报有一个音频节目叫From Against the Rules: Michael Burry Speaks。由著名的作家Michael Lewis跟著名的对冲基金投资者Michael Burry讨论今天美国的股市。Michael Lewis写过几本著名的书，其中一本叫The big short （也拍成了电影）。 其中讲的就是Michael Burr ​

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2025-12-23 03:23来自 iPhone 12

台积电在美国的遭遇 今天纽约时报有一个音频节目，题目叫The messy reality of made in America。记者说，TSMC台积电在美国凤凰城的巨大工厂破土动工已经3年了，遭遇了无数的官僚主义、工会压力和文化差异。比如他们要跟联邦政府、州政府、市政府以及社区政府打交道，要拿成千上万的许可证。而且这些 ​

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2025-12-12 06:23来自 iPhone 12

关于英伟达的书 The Thinking Machine: Jensen Huang, Nvidia, and the World’s Most Coveted Microchip. 这本书被英国金融时报和希罗德资产管理公司联合评选为今年最佳商业书。书的作者是Stephen Witt。他接受英国金融时报的记者采访，讲这本书的概要。如果你没有时间读这本书的话，听一听这个30 ​

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2025-11-28 09:02来自 iPhone 12

如何应对中国的创新？ 今天，英国经济学家杂志封面文章，What China will dominate next? （也许可译为“中国还会在哪些行业称霸？”）文章说，在太阳能、电动汽车等行业，中国在世界领先之后，现在又有两个行业中国领先，一是自动驾驶，二是制药。中国的势头不可阻挡。 文章的落脚点是：面对中国的 ​

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2025-11-27 02:42来自 iPhone 12

中欧贸易的巨大危机 今天英国金融时报有一篇戏剧性的文章China is making trade impossible, 作者：Robin Harding。它说中国的产品又便宜又好，欧洲几乎在所有产品方面都无法竞争；以后中国只有出口到欧洲，而不从欧洲进口；那么这个贸易怎么继续做下去呢？ 文章全是悲剧情调，也有点偏见。它忽略了 ​

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2025-11-18 21:55来自 iPhone 12

中国对美国的贷款是世界上最大的 今天的纽约时报有一篇文章说，中国的一带一路给发展中国家发放了总额为一万亿美元贷款，也给发达国家发放了大量的贷款。其中，美国的份额最大，这还不包括中国持有的7300亿美元的美国国债。文章的标题是Poor Countries Got $1 Trillion From China. So Did Rich Ones ​

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2025-11-17 05:58来自 iPhone 12

中国企业为什么不从产能过剩中激流勇退？ 最近二、三十年来，中国经济的一个特点就是产能过剩、竞争激烈。可是为什么激流勇退的企业非常少呢？为什么大家要拼命竞争呢？短期内，这可能是因为大家希望打败竞争对手、赢得霸主地位。可是在这么长的时间内，产能过剩为什么持续呢？本期的《外交杂志》fore ​

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2025-11-09 10:18来自 iPhone 12

印度尼西亚经济增长5%吗？ 今天，日经亚洲Nikkei Asia杂志发表文章对印度尼西亚的统计数字提出质疑。作者说，汽车销售量在下降，社会零售额疲弱，信贷在萎缩，制造业在大批裁员。哪里来的5％经济增长？ 文章标题是The myth of Indonesia’s economic stability，作者：Priyanka Kishore ​

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2025-11-09 06:42来自 iPhone 12

胡安焉的书《我在北京送快递》已经被翻译成英文出版，今天英国经济学家杂志有一个书评。 I Deliver Parcels in Beijing. By Hu Anyan. Translated by Jack Hargreaves. Astra House; 336 pages; $27. Allen Lane; £20 ​

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2025-11-01 08:46来自 iPhone 12

谢谢。//@贝总荐_谬论侦探_中文版:不错的书，推荐阅读。指数基金能让你“赚到钱”，跟上市场平均水平，但它无法让你真正实现财富的巨大飞跃。真正的致富之路，在于将稳健的指数基金与少数几只（五只）你精挑细选的、具有巨大增长潜力的“英雄个股”相结合。这个策略让你既有安全垫，又有进攻的利器。

指数基金的利弊 我刚买了一本英文新书，How to make money in any market，作者是Jim Cramer。他是CNBC的电视节目主持人。他说指数基金应该是散户的主要持仓。但不是全部持仓。 就像美国的S&P 500，这是500个最大、最好的公司，指数的构成每年也调整几次。所以你要跑赢S&P 500也是非常不容易的一件事 ​

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2025-11-01 04:15来自 iPhone 12

指数基金的利弊 我刚买了一本英文新书，How to make money in any market，作者是Jim Cramer。他是CNBC的电视节目主持人。他说指数基金应该是散户的主要持仓。但不是全部持仓。 就像美国的S&P 500，这是500个最大、最好的公司，指数的构成每年也调整几次。所以你要跑赢S&P 500也是非常不容易的一件事 ​

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2025-10-28 07:40来自 iPhone 12

每天走路的习惯也有讲究 今天纽约时报有一篇文章，Which Is Better, One Long Walk or Many Short Ones? 文章引用一个研究报告说，虽然你每天走路的总步数是一样的，比如一万步，但是集中走，就好过几个短的步行。文章说，A new study suggests that going on longer walks may have more health bene ​

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2025-10-24 06:59来自 iPhone 12

全球经济的危机 需求不足、经济疲软是全世界的一个共同问题，美国除外。美国的经济也主要是靠AI相关的投资支撑着。今天英国金融时报有一个音频节目How to kickstart the UK economy. With Tim Leunig。这个教授兼政府顾问回答如何让英国经济重新振作起来。我听了半天，也没有听出几个具体建议。我的 ​

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2025-10-22 06:02来自 iPhone 12

德国经济的挑战 今天英国金融时报有一篇文章讲这个话题Friedrich Merz is testing Germany’s patience。今年上半年德国钢铁产量比去年下降了12%，汽车产量比2017年下降了1/3。政府所采取的措施包括建立一个5000亿欧元的基础设施基金、某些免税措施以及电价补贴。但是总的来讲，对于经济疲软，政府觉 ​

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张化桥

2025-10-22 00:39来自 iPhone 12

印度的富人害怕什么？ 今天英国经济学家杂志有一篇文章What rich Indians fear? 它评介一本新出的英文书：Why the poor don’t kill us, 作者是 Manu Joseph, 穷人为什么没有杀死我们富人？此书讲，印度的贫富悬殊虽然很吓人，但是穷人为什么不起义呢？为什么不杀死富人呢？他们做仆人，做牛做马，究 ​

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张化桥

2025-10-13 22:59来自 iPhone 12

汇丰控股搔痒 汇丰把恒生银行私有化，大家有各种解读。有的说，恒生银行可能在房地产按揭贷款方面有很多坏账，所以汇丰就把它私有化。有的人解读说，汇丰想把整个集团效率提高，所以整合。还有人说，为了品牌的统一管理。其实也许恒生银行是一个管理优秀、合理估值的机构，这次的私有化并没有太大意义 ​

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张化桥

2025-09-24 10:14来自 iPhone 12

阿根廷的固定汇率是祸首 今天英国金融时报有一个评论，How Argentina’s Javier Milei lost the markets and turned to Donald Trump。文章说，阿根廷的经济改革至今取得了不少的进展。但是最近几周情况又发生了逆转。美国不得不宣布支持阿根廷。但是美国的支持是有限度的。在美国的Exchange stabiliz ​

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张化桥

2025-09-22 18:44来自 iPhone 12

东南亚国家的困境 今天，英国金融时报有一篇评论员文章How south-east Asia lost its way，讲东南亚国家。本来它们希望得益于制造业从中国迁过去的好处，但是中国的制造业价廉物美，甚至在东南亚国家都打倒了他们本地的制造业。中国正在向他们输出通缩。这些国家都正经历着后工业化即制造业衰败的一个 ​

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张化桥

2025-09-11 17:25来自 iPhone 12

新加坡简史 书评：Lion City: Singapore and the invention of modern Asia 也许可译为《狮城》 作者：Jeevan Vasagar 这是一本介绍新加坡历史的书，从新加坡殖民时期的港口和鸦片讲到马来西亚把新加坡赶出马来西亚联盟，再到它几十年的出口导向经济以及今天的繁荣。 新加坡在政治和社会上实行的 ​

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张化桥

2025-09-07 04:32来自 iPhone 12

世界经济的裂变 书评：The fractured age：How the return of geopolitics will splinter the global economy 作者：Neil Shearing 这本英文新书的核心观点就是，未来世界经济会分为两大板块。第一个板块以美国为核心，成员包括欧盟、日本、韩国以及印度。另一个板块以中国为首，成员包括俄罗斯、伊 ​

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张化桥

2025-09-04 23:12来自 iPhone 12

法国政府支出失去控制 今天英国金融时报有一篇文章，标题是Why France is stuck。文章说，法国在过去70多年，财政支出不断膨胀。现在政府支出占GDP的比重为57%，是世界上最高之一。 文章说，1944年，很多人还生活在农村，没有电，也没有自来水。1970年，人们的退休年龄为68岁（跟人均寿命差不多）， ​

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2025-09-03 14:59来自 iPhone 12

英国财政被逼到了墙角 今天的英国金融时报发表文章Cut spending to fix UK public finances, Investors urge Rachel Reeves。文章说，英国的30年期的国债利率已经上涨到5.7%（在G7为最高），主要是因为通胀高达4%。现在每年的债务付息就高达1000亿英镑。债券市场不接受更大的英国财政赤字。上一届总理 ​

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2025-09-02 00:49来自 iPhone 12

全球化如火如荼 今天英国金融时报有一个音频节目After globalization, what's next for a fractured world? With Neil Shearing。作者Neil Shearing刚刚出版的一本书叫The Fractured Age。他说去美元化太危言耸听。现在美元仍然占全世界贸易交易额的90%。而且中国维持着巨额的经常账户顺差，如果人民 ​

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张化桥

2025-08-31 22:58来自 iPhone 12

美股确实不便宜，但是主要是七大科技股。它们都是世界上最伟大的公司，有独特性。//@福瑞登山:张先生，那如何解释美股的估值啊，美国债这么高的高利率。

中国股市为什么大涨？ 今天，英国经济学家杂志发表了一篇文章，试图回答这个问题。文章的标题是Even as China's economy suffers, stocks soar. What's going on? 文章说，宏观经济其实相当疲软，企业盈利也不好。截止8月27号公布了业绩的上市公司中，23%录得亏损。可是股市照样上涨。文章除了轻轻地 ​

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2025-08-30 15:14来自 iPhone 12

印度怎样得罪了特朗普？ 美国对印度产品施加了50%的关税。其中一半是惩罚印度购买俄罗斯的石油。但真正的原因是印度总理莫迪得罪了特朗普。那究竟是怎样得罪的呢？今天纽约时报有一篇长文章解释个中原委。美国确实在巴基斯坦和印度战争时反复调停双边。后来特朗普打电话给莫迪说，我调停了你们停火。 ​

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2025-08-30 02:58来自 iPhone 12

印度会不会被迫加快改革开放？ 今天英国经济学家杂志有一篇文章，Will a harsher world accelerate India's reforms? 文章说，现在美国对印度产品征收50%的关税，这会不会逼迫印度加快改革开放的步伐呢？1991年，印度出现国际收支危机，差点破产，结果政府改革开放，大获成功。这成了一个里程碑的事件 ​

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2025-08-28 22:49来自 iPhone 12

中国股市为什么大涨？ 今天，英国经济学家杂志发表了一篇文章，试图回答这个问题。文章的标题是Even as China's economy suffers, stocks soar. What's going on? 文章说，宏观经济其实相当疲软，企业盈利也不好。截止8月27号公布了业绩的上市公司中，23%录得亏损。可是股市照样上涨。文章除了轻轻地 ​

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2025-08-25 14:58来自 iPhone 12

中国房地产市场5周年 今天纽约时报有一篇文章，标题为：5 Years On, China’s Property Crisis Has No End in Sight。文章提醒大家中国的房地产危机已经5年了，但是还没有露出曙光，一手楼和二手楼的价格还在下跌 ​

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2025-08-25 03:52来自 iPhone 12

“破碎的印度” 书评: India is broken: And why it's hard to fix， 也许可以翻译为《破碎的印度：积重难返》 作者: Ashoka Mody 这本英文书是两年前出版的，作者几乎把印度说得一无是处: 经济增长缓慢，失业严重，腐败到处都是，教育质量低下，水源和空气污染严重，城镇化进程缓慢，司法案件堆积 ​

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2025-08-21 15:44来自 iPhone 12

印度尼西亚的后工业化问题 今天英国金融时报有一篇长文章，Why a commodities boom is not lifting Indonesia’s economy。文章说，各行各业都在下滑，可是官方坚持说GDP增长有5%。观察家们不相信。 虽然制造业本来就不发达，但是它已经遇到了一个后工业化的问题。制造业占GDP的比重从2002年的32%跌 ​

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2025-08-20 23:52来自 iPhone 12

回复@福寿梨山茶:说得好。//@福寿梨山茶:主要是它们在全球几乎没有或较少有可替代性，美股的头部科技企业掌握了现代信息产业经济为代表的软件及硬件的底层根基，以及在应用领域源源不断的创新发展，这大概也就是股市所谓的最大护城河了[doge]除了估值相对过高，感觉其他没毛病。不可替代是价值投资的核

美国股市的集中度不是问题 今天英国金融时报有一个音频节目。标题叫 Is the market too concentrated? 节目主持人说，在美国，最大的10个股票里面8个是科技股。现在美国股市完全靠科技股推动。可是这并不是什么大问题。 即使人工智能被证明是一个虚的东西，这些科技股公司除了英伟达以外，也都不会受 ​

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2025-08-20 23:36来自 iPhone 12

美国股市的集中度不是问题 今天英国金融时报有一个音频节目。标题叫 Is the market too concentrated? 节目主持人说，在美国，最大的10个股票里面8个是科技股。现在美国股市完全靠科技股推动。可是这并不是什么大问题。 即使人工智能被证明是一个虚的东西，这些科技股公司除了英伟达以外，也都不会受 ​

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2025-08-17 01:09来自 iPhone 12

印度的高关税 今天英国经济学家杂志有一篇文章，标题叫The white stuff。文章说，美国征收印度产品50%的关税，在某种程度上也是对印度的报复，因为印度本身就是一个高关税的国家，特别是对于农产品。 比如，印度征收进口的奶酪和黄油关税高达40%，奶粉60%。没有这样高的关税，印度的奶农们就会崩溃。 ​

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2025-08-15 04:11来自 iPhone 12

数字货币交易所FTX的兴衰 书评：Going infinite：The rise and fall of a new tycoon 作者: Michael Lewis 这本书的最大特点是娱乐性强，易读。它详细讲解了FTX和姊妹公司Alameda Research的成长以及突然破产。这两个公司内部管理都非常混乱。准确地说，创始人Sam Bankman-Fried根本不管公司的事情 ​

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2025-08-14 17:15来自 iPhone 12

NFT 即non-fu­n­g­i­b­le to­k­en 最近发展怎么样啊？ ​

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2025-08-12 03:55来自 iPhone 12

美国高关税的永久性 今天纽约时报有一个音频节目，标题为What CEOs really think about Trump's tariffs? 两位记者说，第一，现在美国把很多国家的关税都已经大幅提高了。但是为什么对美国的通胀没有明显的影响呢？主要是CEO们都害怕特朗普，而不敢提价，害怕特朗普枪打出头鸟。在现阶段，他们都只是 ​

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2025-08-11 00:21来自 iPhone 12

美国会不会出现滞胀？ 今天，纽约时报发表了拜登政府的首席经济顾问 Jared Bernstein的文章，The Economy Is Starting to Pay for Trump’s Chaos。文章认为，美国有可能出现滞胀。 与70年代的滞胀所不同的是，70年代的滞胀是由石油危机所导致的，而这一次的滞胀完全是自己找的，主要是因为特朗普政 ​

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张化桥

2025-08-10 03:26来自 iPhone 12

我们还能相信美国的统计数字吗？ 今天英国金融时报有一个音频节目，标题叫Can we still trust US economic data? With Erica Groshen。记者访问美国劳动统计局前任局长Erica Groshen。她说，特朗普总统最近解雇劳动统计局长，因为非农就业的统计数字让他很不开心。这对未来的统计工作是一个巨大的挑战 ​

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2025-08-07 05:18来自 iPhone 12

金钱对于小孩成长究竟有无影响？ 今天纽约时报有一个音频节目，标题为More Money Was Supposed to Help Poor Kids. So Why Didn’t It? 一群科学研究人员融资2200万美金，从医院找刚出生的穷人的孩子。把它们分成两组。一组每个月每个孩子多给330美元现金。不附任何条件。另外一组只是象征性地给20美 ​

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张化桥

2025-08-05 16:09来自 iPhone 12

先买后付正在飞速成长 今天英国经济学家杂志有一篇文章，叫Buy now pay later is taking over the world. Good。文章说，先买后付作为一种支付方式和信贷手段，正在飞速成长，特别是在欧洲和美国。 现在有几个新动向。 第一是，先买后付已经延伸到了B2B领域。 第二是，大家发现先买后付并没有影响消 ​

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2025-08-05 03:18来自 iPhone 12

拼命工作，但仍然无家可归 书评：There is no place for us：Working and homeless in America 也许可译为：《拼命工作，但仍然无家可归》 作者：Brian Goldstone 这本英文新书以美国亚特兰大的5个黑人家庭为例，讲美国经济型住房的短缺，以及穷人居无定所的困苦。在美国，无家可归的定义是睡在街上 ​

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张化桥

2025-07-28 00:43来自 iPhone 12

世界上最难的考试 今天英国经济学家杂志有一篇文章，标题为would you pass the world's toughest exam? 文章讲印度考公务员的竞争难度太高。印度人非常喜欢公务员的工作，因为工资稳定、有福利，还有灰色收入，社会地位高。因此公务员考试竞争非常激烈。最近一次考试，9万个职位，竟然有3000万人参加 ​

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张化桥

2025-07-20 17:54来自 iPhone 12

稳定币对美国的影响不大 今天英国经济学家杂志有一篇文章，题为：Stablecoins may cut America's debt payments, but at what costs? 文章说，稳定币会吸引大量的资金流入短期国债市场，增加对美国国债的总需求。但是从长期来看，影响并没有那么好。 如果这些资金来自货币市场基金，那完全是一个转移 ​

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张化桥

2025-07-19 23:30来自 iPhone 12

英伟达究竟值不值4万多亿美元？ 昨天英国金融时报有一个音频节目，Is Nvidia really worth $4tn? 讨论这个问题。两个记者持不同的观点。悲观者认为，现在AI的产品都很不像样，应用场景也很有限。AI的泡沫比一九九九年的互联网泡沫还要大。可是她也说不出来为什么英伟达高估了、所有AI概念股都高估了。 ​

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2025-07-19 22:50来自 iPhone 12

英国不少大学在破产的边缘 今天英国经济学家杂志有一篇文章，标题是Britain's bankrupt universities are hunting for cheaper models。文章说，不少英国大学都有财政赤字，正处于破产的边缘。不少学校正在解雇教职员工，比如Durham和Newcastle。原因是本国学生的学费很多年没有提高了。按通胀来调整 ​

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张化桥

2025-07-17 14:00来自 iPhone 12

中国应该实行零利率政策吗？ 今天英国金融时报有一篇文章，标题为Should China adopt a zero interest rate? 文章说，现在的经济很疲软，通缩压力很大。央行是否应该继续减息，直到零为止？ 这涉及到三个问题。 第一，大量靠储蓄利息为生的人怎么办？ 第二，银行的净利息差会不会进一步收窄，直到不 ​

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张化桥

2025-07-15 21:32来自 微博分享

美国六月通胀略涨，联邦储备减息存疑。 ​

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张化桥

2025-07-13 22:09来自 iPhone 12

A股的未来十年 (十三年前的观点） 张化桥2012年2月26日在香港科技大学广东校友会的发言。（回头看，十三年过去了。当时我有对有错。这里只是分享而已。） …. 我想讲点让大家可能觉得不安的话。我自己琢磨了很长时间，确实有点不安。 ...关于A股，我想问两个问题：（1）A股为什么还是这么贵 ​

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2025-07-13 12:06来自 iPhone 12

越南与美国的关税协定依然悬在空中 今天的英国金融时报有一篇文章Vietnam got an early trade deal with Donald Trump. Was it worth it? 文章分析越南与美国的关税协定。虽然公开的数字显示，越南卖到美国的产品将交20%的关税，但是转运产品transshipment 要交40%的关税。但是转运产品如何定义还是一 ​

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2025-07-10 21:30来自 iPhone 12

美国在关税谈判中为什么如此霸道？ 这几个月，全世界都看到了美国在关税谈判中可以如此霸道。为什么呢？除了它的政治、经济和军事实力以外，它的进口规模也是世界上遥遥领先的。比如去年它的进口总额是4.1万亿美元，而中国，第二名，也只有2.6万亿美元。而且，中国进口的产品中有很多是石油、天然气、 ​

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