稳定币对美国的影响不大

今天英国经济学家杂志有一篇文章，题为：Stablecoins may cut America's debt payments, but at what costs? 文章说，稳定币会吸引大量的资金流入短期国债市场，增加对美国国债的总需求。但是从长期来看，影响并没有那么好。

如果这些资金来自货币市场基金，那完全是一个转移位置的问题。如果这些钱来自银行存款，那等于银行的资金来源受到了影响。那也是拆东墙补西壁。

此外，今年预期联邦储备系统可能会减息两次，这对于短期国债和稳定币当然是好事。但是，加息周期来临时，稳定币就会受到巨大的影响。

只有外国资金流入美国稳定币才对美债市场有净的正面影响。可是这又会推高美元的汇率，这对于美国的出口是不利的，对于美国政府减少贸易逆差的努力是没有好处的。

美国财政赤字达到了GDP的7%，总债务也有失控的危险。因此，任何能够吸引资金到美国国债市场对美国政府都是好事。不过代价也不小。