【#明宇制药亏损激增超12亿#：负债净额超21亿，齐鲁制药的双刃剑风险】2026年7月，明宇制药有限公司（以下简称，明宇制药）向港交所递交上市申请，摩根士丹利、美银证券及中信证券担任联席保荐人。据天眼查及招股书显示，明宇制药成立于2018年3月，是一家以整合性肿瘤学为核心的生物科技公司，专注于结合抗体偶联药物（ADC）与先进免疫疗法的研发。

这家成立仅八年的生物科技企业，携11项候选产品管线叩响港交所大门，其中两项核心产品MHB036C（TROP-2 ADC）与MHB018A（皮下注射型IGF-1R抗体）已处于临床后期阶段。然而，光鲜的管线布局背后，是两年累亏12.02亿元、负债净额突破21亿元的严峻现实。在港股18A章已上市企业估值普遍承压、生物医药IPO窗口收窄的当下，明宇制药的资本化之路，究竟是一场技术价值的兑现之旅，还是一次“以亏换管线”的艰难求生？ http://t.cn/AXN0H5hz