【#明宇制药二闯港交所#：核心管线全线扎堆红海 巨额优先股负债压顶 合规问题遭监管追问 】明宇制药八年估值近40亿，但核心管线扎堆TROP-2、PD-1/VEGF等红海赛道，先发优势微弱；可转换优先股负债高达28亿，占负债98%，现金流仅够维持16个月，上市失败或触发回购危机；证监会追问股权合规与外汇登记，治理隐忧未解。未盈利生物科技股估值回归理性，此番18A闯关，价值兑现变数或较大。http://t.cn/AXKn4Mnq