【国联民生策略|周思考】一年一遇的进攻机会

8月大反攻，箭在弦上。我们认为有必要提示大家，当下进攻的性价比。

1、【高波暴跌必有V】，一年一遇，胜率100%

这是我们一梯队的核心择时框架，但这种机会需要靠“等”。“波动率”框架从某种意义上说，也是简化版的价格形态分析，但内涵更丰富。

低波持有，中波轻仓，高波抄底。其中【高波抄底】的机会不会很多，平均一年一遇。大家有记忆的A股暴力反弹行情，几乎无一例外都是这种情形。

如，25年4月关税后的反弹，24年2月微盘崩盘后的反弹，22年4月暴跌后的反弹，21年3月核心资产崩盘后的反弹，20年3月covid后的反弹，18年10月全球大跌后的反弹等等。

当下我们再次看到了这种机会，全A月度年化波动率达到33%，历史胜率几乎是100%。

当然，也有很多投资者会问：跌下来我也知道可以抄，但关键是什么时候抄呢？——经验来看，月度操作是合适的。也就是说当这样的下跌出现在上一个月（高波下跌一定是快速且大幅度的，否则波动率上不去），你在下一个月操作是合适的。

2、反弹买什么？

第一波是买超跌的，第二波或许会形成新的主线。前者肯定是科技，后者目前大概率来看还是科技。从当前的行业景气度性价比来看，大盘就是科技，科技就是大盘。其他板块也有很多值得参与的品种，比如有色、中游出口制造业、券商等等，但不会取代科技的主线地位。

预祝各位8月满载而归。

国联民生策略 邓宇林/肖遥志