#抛售警报解除##SK海力士获大举加仓##韩股情绪修复#
韩股74万亿抛售警报解除！国民年金7月年内首度翻多，重仓加仓SK海力士

此前笼罩韩国股市头顶、规模最高可达74万亿韩元的巨额抛售危机正式缓解。韩国国民年金基金在7月迎来年内首个月度净买入，SK海力士成为本轮资金增持的头号核心标的。

一、资金风向彻底逆转，抛售警报大幅降温

韩国交易所统计数据显示，7月1日至24日，韩国年金系资金在KOSPI市场合计净买入684亿韩元，创下本年度首次月度净买入。其中SK海力士独占鳌头，单只个股净买入金额高达4258亿韩元，连续两个月稳居年金基金增持第一名。

此前市场高度紧张：年金股票资产配置比例再平衡的豁免政策到期，市场预判会迎来最高74万亿韩元的集中抛压。但7月资金流向和市场悲观预期完全相反，极大提振了处于回调承压状态的韩股市场情绪。

回顾上半年资金走势，年金基金抛售力度逐月递增，持续单边净卖出：
1月净卖出18911亿韩元
2月净卖出6816亿韩元
3月净卖出7648亿韩元
4月净卖出8961亿韩元
5月净卖出21617亿韩元
6月净卖出23370亿韩元

交易结构上，上半年过半交易日都在净卖出；而7月截至24日，净卖出交易日仅6天。业内判断，月末行情即便存在回流净卖出的可能，但复刻上半年大额抛售行情的概率已经微乎其微。

二、转向内因：指数回调被动化解调仓压力

业内机构解析本轮资金反转的核心逻辑：
伴随KOSPI指数阶段性下行，国民年金持仓股票的账面估值同步缩水，股票在基金总资产里的配置占比被动回落，自然化解了强制减仓再平衡的硬性需求。
同时下跌后的优质标的显现价格洼地，给年金基金带来低位布局优质资产的窗口期。

三、结构性分化加剧：半导体能源猛增，三星系集体遭减持

重点增持标的（半导体、能源为主）

1. SK海力士：净买入4258亿韩元
2. SK Innovation：净买入2247亿韩元
3. S-OIL：净买入1744亿韩元
4. DB保险：净买入1094亿韩元
5. Celltrion：净买入953亿韩元
6. 大韩航空：净买入899亿韩元

集中减持标的（三星系多家公司位列前列）

1. SK Square：净卖出5757亿韩元（减持规模最高）
2. 三星电机：净卖出3136亿韩元
3. 三星生命保险：净卖出1238亿韩元
4. LG电子：净卖出1119亿韩元
5. 三星电子：净卖出1115亿韩元

整体资金偏好十分清晰：资金抱团存储半导体、炼化能源赛道，三星集团旗下多家企业被批量减持。

四、官方维稳表态与现存潜在隐患

官方维稳发声

国民年金公团理事长金成柱明确表态，短期不会执行大规模抛售操作；韩国保健福祉部长郑银敬补充，会全程监控资产调仓流程，严控调仓动作对股市的冲击。

市场尚存不确定性

1. 外资仍在持续性从韩股撤离；
2. 本土个人投资者增量入场意愿减弱，市场整体买盘底座被削弱；
一旦市场承接力不足，年金资金的调仓动作反而容易放大盘面波动。

免责声明：本文仅为海外市场资讯整理，不构成任何海内外个股及指数的投资交易建议，资本市场波动风险不可忽视。

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