AI工厂（Token工厂）加速落地！政策+需求双轮驱动，三大产业链受益标的梳理！

AI工厂（Token工厂）建设浪潮开启，直接利好AI算力硬件、AIDC智算中心、算力租赁整条产业链。核心逻辑：Token=算力=营收，算力商业模式迎来迭代升级。

一、政策背景与行业核心趋势

1、北京重磅政策落地，加速布局Token经济
根据北京市经信局规划，2026年下半年推进Token工厂、分发平台建设，目标新增智能算力5万P，全市总算力突破13万P，推动绿电消纳超30亿度。新模式有效提升算力利用率与商业化计费效率，打开行业长期成长空间。

2、全球推理需求爆发，算力价格持续上行
近两年全球Token调用量增长超千倍：2024年初日均1000亿，2026年3月攀升至140万亿。AI推理需求持续释放，带动高端GPU租赁涨价，H100租赁价格自2.95美元/小时上涨至3.85美元/小时。

3、国产算力加速突围，缓解供给瓶颈
国产AI芯片出货份额突破40%，华为昇腾、寒武纪等产品持续放量，打破海外算力供给约束，为各地大规模建设Token工厂提供硬件支撑。

二、三大受益板块逻辑+核心标的

1、AI算力板块（硬件底座，直接受益算力新建）

驱动逻辑：Token工厂依托大规模推理算力集群，政策明确倾斜国产算力，超节点、高速网络设备需求同步扩张。郑州“曙光8000”十万卡超节点项目落地，印证集群建设大趋势。
✅ 相关标的：
紫光股份（超节点解决方案）、锐捷网络（高速交换网络）、寒武纪、海光信息（国产AI芯片）

2、AIDC智算中心板块（算力载体，商业模式升级）

驱动逻辑：Token工厂推动IDC运营商从传统机柜托管，转型为「算力运营+Token商业化变现」，具备一线城市资源、绿电配套、高上架率的企业价值重估。（来源：开源证券）
✅ 相关标的：
光环新网（北京本地IDC资源）、润泽科技（规划算力规模6GW）、大位科技（布局绿电算力转型）

3、算力租赁板块（流量变现，业绩持续兑现）

驱动逻辑：下游推理需求持续爆发，多家企业半年报业绩大幅预增，景气度得到财报验证。
✅ 相关标的：
首都在线（北京区域算力布局）、协创数据（算力订单充沛）

三、重点公司基本面速览

1、紫光股份：WAIC展会展示超节点方案后股价大涨，深度受益各地智算超节点集群建设；
2、润泽科技：2026年计划交付300MW智算中心，廊坊、平湖大型算力园区稳步推进；
3、利通电子：半年报预增1173%-1368%，算力租赁业务拉动业绩爆发；
4、光环新网：北京区域机柜上架率达到60%，深度对接政企智算采购需求。

赛道小结

Token工厂不只是新增算力建设，更是算力行业商业模式变革。短期北京政策形成催化，中长期看全球AI推理需求持续扩张+国产算力替代两大主线。优先关注国产算力硬件、核心城市AIDC运营商、订单充足的算力租赁企业。

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