#BIS预警全球经济面临多重压力#【#国际清算银行发布2026年度经济报告#：全球经济面临多重压力】当地时间6月28日，国际清算银行（BIS）发布《2026年度经济报告》。与过去几年重点讨论高通胀、激进加息不同，今年的这份报告释放出一个更加值得关注的信号：全球经济虽然展现出较强韧性，但风险并未消退，而是正在发生转移。
国际清算银行将这种局面概括为“进展与风险并存”，并提出全球经济正面临通胀、财政、金融市场以及人工智能（AI）投资四大“压力点”，各国政策制定者需要保持足够的政策纪律，避免新的系统性风险积聚。
国际清算银行认为，全球经济的表现好于此前市场普遍预期。
过去一年，尽管贸易摩擦加剧、中东局势反复、全球供应链仍未完全恢复，但多数经济体并未陷入衰退，经济活动保持了一定韧性。这一方面得益于企业和居民需求仍然较强，另一方面也受到AI投资热潮带来的乐观预期推动。报告认为，AI投资改善了市场情绪，也支撑了金融环境，使全球经济避免出现此前担忧的明显下滑。
不过，BIS强调，韧性并不意味着风险已经解除。报告提出，目前全球经济最大的变化不再是增长是否放缓，而是风险正从实体经济层面逐步转向金融体系与财政体系层面。
最受关注的是全球财政风险。
BIS提出，近年来各国政府债务持续攀升，在高利率环境下，债务利息支出不断增加，财政空间正受到明显挤压。更值得警惕的是，当前国债市场越来越多由高杠杆对冲基金等非银行金融机构参与交易，财政风险与金融风险之间形成新的相互传导机制。一旦市场对财政可持续性产生担忧，国债收益率可能快速上升，并进一步冲击金融市场稳定。这意味着，高债务已经不仅是财政问题，还可能成为新的金融稳定风险来源。
与此同时，BIS提醒，各国央行不能因为过去一年通胀有所回落就放松警惕。
报告认为，全球供应链调整、能源市场波动以及地缘政治冲突仍可能带来新的供给冲击，使通胀重新抬头。如果家庭和企业开始相信高通胀会长期持续，那么通胀预期可能再次失去锚定。因此，维持价格稳定仍然是各国央行最重要的任务之一。
另一项受到广泛关注的内容，是今年BIS首次将AI投资热潮相关的金融风险列为全球宏观金融重点风险之一，并进行系统分析。
报告并不否认AI可能带来的生产率提升，但认为目前市场对AI未来收益存在较高预期。全球大型科技企业持续扩大资本开支，相关产业链融资规模迅速增长，如果未来AI商业化速度低于市场预期，企业盈利无法覆盖持续扩大的投资，融资环境可能迅速收紧，从而引发资本支出回落，并对金融市场产生连锁影响。BIS认为，每一次重大技术革命都会带来投资热潮，但历史经验也说明，并非所有投资最终都能够转化为经济回报，因此市场需要警惕过度乐观情绪。
除了财政和AI，金融体系本身也是报告关注的重点。
BIS提出，近年来，全球金融体系发生明显变化，风险正逐步由传统银行向非银行金融机构转移。
资产管理公司、对冲基金、私募信贷等机构在债券市场中的影响不断扩大，而部分机构杠杆率较高，在市场波动时可能放大风险。报告认为，加强银行体系之外的金融监管，将成为未来维护金融稳定的重要方向。
面对上述挑战，报告强调四方面政策重点：一是继续维护价格稳定，防止通胀再次反弹；二是推动财政可持续，逐步降低高债务带来的风险；三是加强非银行金融机构监管，提升金融体系韧性；四是推进结构性改革，提高经济长期增长潜力。BIS总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯表示，各项政策必须相互配合，而不能彼此抵消，拖延改革只会使未来调整的成本更高。（记者 莫莉）