牛健成

2026-07-05 08:32来自 HUAWEI Mate 30 5G

没有谁能够带领我们自己走进世界杯，只有自己自渡才有希望，有概率。与国家人口多少，国家大小都没毛关系。我们足球的生态被破坏了，恢复起来，得花更多的时间。就像河流被断流了几十年被，下游的生态要恢复如初，得需要更多的时间。

很多人都不知道在哪里、甚至没听说过国名的佛得角却在今年的世界杯上大放异彩，向全世界宣告了自己的存在。足球表现给佛得角几十万人口带来无限快乐，情绪价值拉满。 14亿人口的中国，男足要多窝囊有多窝囊。但世界杯上的足球是中国生产的，不同国家球迷挥舞的小旗子和吉祥物是中国生产的，甚至一些队 ​

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牛健成

2026-07-05 00:01来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@开馨7709:不是说了吗？大导演//@开馨7709:回复@牛健成:影视圈本分的有几个？

崔永元当年炸裂访谈：冯小刚乱众所周知，徐帆也挺乱的！ http://t.cn/AXox9y32 ​

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牛健成

2026-07-04 15:02来自 华为MatePad 11.5 S

还是本分些好！

崔永元当年炸裂访谈：冯小刚乱众所周知，徐帆也挺乱的！ http://t.cn/AXox9y32 ​

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牛健成

2026-07-04 14:25来自 华为MatePad 11.5 S

【市场的非线性】“作为投资、投机者在这个长长的下影线有钱没进甚至做反——卖出的，得进行深刻地反思”。是呀，从6月9日的最低价88元到当下，不到一个月股价涨幅40+%，估值从13倍也才提升到接近19倍。这才哪到哪呀？ http://t.cn/AXoXLJIR

知好孬不如知最好 ——股市杂谈之九十三：卓越与优秀的云泥之别 段永平十几年前遇到了苹果与茅台，当下又遇见泡泡玛特，我感觉到了他十几年才有的心动。没有遇到卓越，只知优秀之好；遇到了卓越，才知云泥之别。 你最想与谁合伙做生意？这就是第一性原理。答案当然是与卓越者同行。你看看NBA，乔丹、科 ​

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牛健成

2026-07-04 12:45来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@芸芸沉香:茅台还是那个茅台，善变的是人。//@芸芸沉香:现在对将来不一定对，就像茅台，一切都在变化之中，不确定的未来。//@牛健成:做对的事，把对的事做对做好做极致

众生皆苦，用慈悲心看待世间一切，没有是非对错，一切皆因果！循环往复不息。 ​

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牛健成

2026-07-03 16:11来自 微博网页版

自渡 ——股市杂谈之一百零二:《四渡》渡了我 近日看《四渡》，感触如下: 1、【遵义会议的重要性】我观影时差点落泪。药明康德也许对有些人来说是其“遵义会议”，但对我来说怕是解放战争，或者说是我的第二次遵义会议。主席就是在遵义会议获得了话语权，才有了后来的四渡赤水、飞夺泸定桥、扫尾巴战役 ​

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牛健成

2026-07-03 14:21来自 HUAWEI Mate 30 5G

自渡

“我党从1927年南昌武装创业，一直干到1936年长征结束，整整十年，账面利润几乎为0。又干了12年，一直打到1948年，还没有看到赢的希望，好多人都感觉扛不住了。谁知道仅仅两年不到，就解放了全中国，实现江山一统。”没有什么随随便便的成功，共勉！[哈哈] ​

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牛健成

2026-07-03 13:52来自 HUAWEI Mate 30 5G

红军的自渡

四渡赤水：史上最强“绕路”。美女老师讲得非常精彩！http://t.cn/AXoVusew ​

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牛健成

2026-07-03 13:36来自 HUAWEI Mate 30 5G

做对的事，把对的事做对做好做极致

众生皆苦，用慈悲心看待世间一切，没有是非对错，一切皆因果！循环往复不息。 ​

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牛健成

2026-07-02 09:49来自 微博网页版

回复@肖钢军:“我，胡汉三又回来了！”//@肖钢军:1151.01是发生在本周一[笑cry]

再看《狼图腾》——昨天，这些所谓的光科技出现了好多高位对子，相反，茅台今日出现了1151.01，还有一个白酒出现了73.37 ​

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牛健成

2026-07-02 07:28来自 HUAWEI Mate 30 5G

再看《狼图腾》——昨天，这些所谓的光科技出现了好多高位对子，相反，茅台今日出现了1151.01，还有一个白酒出现了73.37 ​

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牛健成

2026-06-30 09:14来自 微博网页版

蝼蚁与大象的分野 ——股市杂谈之一百零一：投机与投资的云泥之别 2015年12月13号，茅台巴拿马获奖百年庆典在西安举行，我给参会者分享了两份资料，一份是季克良的《茅台酒有益健康的再探索》，另一份是李录的《价值投资在中国的展望》 。席间，却还有人在讨论怎么做短差。显然他们没有明白我的苦心。 ​

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牛健成

2026-06-29 10:33来自 微博网页版

回复@ZY交易员:为什么要换呢？近日前者没动，后者正加。//@ZY交易员:牛哥 这是后期药明逐步换茅台的思路吗

茅台还是良木吗？ ——股市杂谈之九十九：驳“茅台翻倍难” 几年前一位一起投过茅台的金主说：茅台翻倍难，国际医学翻倍要容易得多。现实确实如此，国际医学向上翻了一番，但是往下又翻了近两番。而茅台只是腰斩。 最近又听到类似的说法：“茅台再突破历史新高，我30年看不到，也许我们这一辈子都看不 ​

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牛健成

2026-06-29 09:18来自 微博网页版

茅台还是良木吗？ ——股市杂谈之九十九：驳“茅台翻倍难” 几年前一位一起投过茅台的金主说：茅台翻倍难，国际医学翻倍要容易得多。现实确实如此，国际医学向上翻了一番，但是往下又翻了近两番。而茅台只是腰斩。 最近又听到类似的说法：“茅台再突破历史新高，我30年看不到，也许我们这一辈子都看不 ​

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牛健成

2026-06-28 07:09来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@杨国营宏观对冲:中国的白酒大部分是国有控股，有任期制，所以首先考虑自己政绩，考虑市场感受至多放其次，不过也为心仪的标的提供了低吸的机会。//@杨国营宏观对冲:最傻的是白酒公司，分红不回购，股价跌成狗。可口可乐分红只分2成8成拿来回购。//@牛健成:回复@极品投资_AAA:是领先全球//

【四个没见过】1.截止6月25日药明康德已实施完毕本次回购。回购最高价118.48元与近三年来截止6月25日股价的几乎最高价118.50只差2分钱。我还没见过股价都创新高了还在回购。 2.一年的回购期限，头10天就回购完了。我也没见过。 3.这连续十个交易日每天固定一亿元回购，我也没见过。 4.股价从近三年高点 ​

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牛健成

2026-06-27 23:19来自 华为MatePad 11.5 S

回复@积极向上的邱叫兽:大跌中的回购做的也非常极致。//@积极向上的邱叫兽:前年药明康德回购，第一次10亿一天就打完了，第二次好像是每天2000万

【四个没见过】1.截止6月25日药明康德已实施完毕本次回购。回购最高价118.48元与近三年来截止6月25日股价的几乎最高价118.50只差2分钱。我还没见过股价都创新高了还在回购。 2.一年的回购期限，头10天就回购完了。我也没见过。 3.这连续十个交易日每天固定一亿元回购，我也没见过。 4.股价从近三年高点 ​

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牛健成

2026-06-27 23:17来自 华为MatePad 11.5 S

回复@极品投资_AAA:是领先全球//@极品投资_AAA:道琼斯全球领先指数成份股唯一上榜A股就是药明康德

【四个没见过】1.截止6月25日药明康德已实施完毕本次回购。回购最高价118.48元与近三年来截止6月25日股价的几乎最高价118.50只差2分钱。我还没见过股价都创新高了还在回购。 2.一年的回购期限，头10天就回购完了。我也没见过。 3.这连续十个交易日每天固定一亿元回购，我也没见过。 4.股价从近三年高点 ​

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牛健成

2026-06-27 14:09来自 HUAWEI Mate 30 5G

http://t.cn/AXX0aJbT ​

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牛健成

2026-06-27 13:55来自 HUAWEI Mate 30 5G

踩踏中可捡漏

这。。。 ​

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牛健成

2026-06-27 01:41来自 华为MatePad 11.5 S

【四个没见过】1.截止6月25日药明康德已实施完毕本次回购。回购最高价118.48元与近三年来截止6月25日股价的几乎最高价118.50只差2分钱。我还没见过股价都创新高了还在回购。 2.一年的回购期限，头10天就回购完了。我也没见过。 3.这连续十个交易日每天固定一亿元回购，我也没见过。 4.股价从近三年高点 ​

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牛健成

2026-06-26 14:22来自 HUAWEI Mate 30 5G

首先投资与成本无关，与未来有关，其次我认为都很有机会，各是大小分子领域的王者。//@用户7762259193:牛哥早安，这个药名生物一年还在在成本下附近，我想全部换掉生物（20000股），继续买药明康德，想听听您的指导建议，谢谢//@牛健成:8.赚钱的逻辑，一是等待优质资产折价，二是大胆押注意外的黑天鹅

索罗斯：趋势明确时顺势加仓，趋势模糊时减仓 1.趋势明确时顺势加仓，趋势模糊时减仓。 Add positions in clear trends; reduce them in ambiguity. 2.当你的逻辑和市场走势长期背离，首先要反思自身，而非指责市场。 When your logic deviates from market trends for a long time, reflect on your ​

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牛健成

2026-06-26 12:20来自 HUAWEI Mate 30 5G

【蝼蚁的命】与我一起打球的股友，我让盯着：千万不要卖、千万不要卖，这周没见人，今中午吃饭的时候才碰到了，我就知道他卖了，因为他老躲着我。一百零几卖的，赚了个毛毛雨，没办法，一群蝼蚁的命。十岁的姚明就让他们扔掉了。 http://t.cn/AXS0eyD4

股市杂谈五十六：过早卖出的教训——“忘记”成本，着眼未来现金流 最近医药板块有所反弹，不少药明康德的股友都在感叹“卖飞了”。问及原因，都是想做T：本来想降低成本，结果下车后就再也接不回来了。也有部分投资者想等跌到它的成本价以下时候再加。 这让我想起《滚雪球》第八章中记录的巴菲特12 ​

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牛健成

2026-06-26 06:32来自 HUAWEI Mate 30 5G

《道德经》中“飘风不终朝，骤雨不终日”

【#半导体估值飙升历史高位#】#半导体已有18只十倍股#截至6月24日收盘，半导体板块滚动市盈率突破210倍大关，处于历史百分位的99%以上。据证券时报，6月25日上午，半导体指数最高冲到10170点上方，较昨日收盘大涨逾4%，滚动市盈率最高逼近220倍大关，逼近历史极值，后者为224倍。以2024年低点以来最大 ​

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牛健成

2026-06-25 23:28来自 华为MatePad 11.5 S

8.赚钱的逻辑，一是等待优质资产折价，二是大胆押注意外的黑天鹅事件。

索罗斯：趋势明确时顺势加仓，趋势模糊时减仓 1.趋势明确时顺势加仓，趋势模糊时减仓。 Add positions in clear trends; reduce them in ambiguity. 2.当你的逻辑和市场走势长期背离，首先要反思自身，而非指责市场。 When your logic deviates from market trends for a long time, reflect on your ​

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牛健成

2026-06-25 22:38来自 华为MatePad 11.5 S

回复@牛健成:错了，20倍是133+//@牛健成:是呀，2024年1月26日《美国生物法案》公布名单，药明康德一路跌了大半年，跌到了十倍，上上周公布1260h名单的那天，又跌到了13倍市盈率。就是现在也才是20倍，是明显的错误定价吗？

网友：大道投资网易（2001年）、GE（2008年）、茅台（2013年）都是明显的错误定价时机，所以价值回归都没超过三年；2011年投资苹果，虽然也是错误定价，但更关键的是大道看懂了苹果，苹果的盈利增长也符合大道预期，所以也没超过三年；如果投资的企业不是明显低估，则需要靠公司的利润推动股价上涨，这 ​

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牛健成

2026-06-25 16:49来自 微博网页版

等待吹泡泡的贵出 ——股市杂谈之一百：未来三五年的投资思路 凡事预则立，不预则废。 2018年1月份曾写了《反恐（高）戒贪（婪）——未来三五年的投资思路》，重新再读，感慨良多。 经验是：茅台的减融减的非常好，按既定的40倍的动态pe开始减持，一路减持到60多倍的几乎最高点2599元，几乎每天以50元 ​

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牛健成

2026-06-24 10:53来自 微博网页版

回复@风雨兼程1965-2024:一天涨不顶用，多年后成了台积电才是我的所想//@风雨兼程1965-2024:恭喜恭喜牛哥大涨//@牛健成:是呀，2024年1月26日《美国生物法案》公布名单，药明康德一路跌了大半年，跌到了十倍，上上周公布1260h名单的那天，又跌到了13倍市盈率。就是现在也才是20倍，是明显的错误定价吗？

网友：大道投资网易（2001年）、GE（2008年）、茅台（2013年）都是明显的错误定价时机，所以价值回归都没超过三年；2011年投资苹果，虽然也是错误定价，但更关键的是大道看懂了苹果，苹果的盈利增长也符合大道预期，所以也没超过三年；如果投资的企业不是明显低估，则需要靠公司的利润推动股价上涨，这 ​

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牛健成

2026-06-24 09:13来自 微博网页版

“一只好股票是你能想到的最棒的财富制造机器” ——股市杂谈之九十八：好剧教你咋投资 最近看《主角》，忆秦娥在艺术上的不懈追求引起了我的共鸣。 “是锥子是包不住的。”“只要是好锥子，放到啥布袋里，那尖尖都是要戳出来的！”“锥子尖总算从布袋里戳出来了。”“锥处囊中，脱颖而出。”“锥子尖 ​

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牛健成

2026-06-24 06:26来自 HUAWEI Mate 30 5G

是呀，2024年1月26日《美国生物法案》公布名单，药明康德一路跌了大半年，跌到了十倍，上上周公布1260h名单的那天，又跌到了13倍市盈率。就是现在也才是20倍，是明显的错误定价吗？

网友：大道投资网易（2001年）、GE（2008年）、茅台（2013年）都是明显的错误定价时机，所以价值回归都没超过三年；2011年投资苹果，虽然也是错误定价，但更关键的是大道看懂了苹果，苹果的盈利增长也符合大道预期，所以也没超过三年；如果投资的企业不是明显低估，则需要靠公司的利润推动股价上涨，这 ​

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牛健成

2026-06-23 13:07来自 HUAWEI Mate 30 5G

公司的管理者富有激情，善于从全体利益相关者的角度制定长期决策，并具有杰出的资本配置技能与良好的长期激励能力；有效的沟通；明显而持久的竞争优势；为客户和供应商创造合理的经济效益；在未来多年维持长期的生存能力与适应能力；可预测的长期需求驱动因素；利润丰厚的再投资方案；稳健且已经过实践

『质量投资的因子：只买最好的』http://t.cn/AXStw1Rn ​

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牛健成

2026-06-23 06:08来自 华为MatePad 11.5 S

能改变自己的才是神，想改变别人的叫神经。寒山问曰：“世间有人谤我、欺我、辱我、笑我、轻我、贱我、恶我、骗我，如何处治乎？” 拾得答曰：“只是忍他、让他、由他、避他、耐他、敬他、不要理他，再待几年，你且看他。”//@牛健成:原来您指的是关中方言中的“谄活”（chǎn huo）！非常抱歉刚才误解

知好孬不如知最好 ——股市杂谈之九十三：卓越与优秀的云泥之别 段永平十几年前遇到了苹果与茅台，当下又遇见泡泡玛特，我感觉到了他十几年才有的心动。没有遇到卓越，只知优秀之好；遇到了卓越，才知云泥之别。 你最想与谁合伙做生意？这就是第一性原理。答案当然是与卓越者同行。你看看NBA，乔丹、科 ​

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牛健成

2026-06-22 15:19来自 微博网页版

原来您指的是关中方言中的“谄活”（chǎn huo）！非常抱歉刚才误解了您的意思。在关中乃至整个陕西方言中，“谄活”是一个非常经典且常用的词汇，主要用来形容舒服、惬意、合适、妥当的状态。 形容办事妥当：比如老板交代“把事办谄活”，意思就是把事情办得各方满意、大家高兴、顺顺利利。//

知好孬不如知最好 ——股市杂谈之九十三：卓越与优秀的云泥之别 段永平十几年前遇到了苹果与茅台，当下又遇见泡泡玛特，我感觉到了他十几年才有的心动。没有遇到卓越，只知优秀之好；遇到了卓越，才知云泥之别。 你最想与谁合伙做生意？这就是第一性原理。答案当然是与卓越者同行。你看看NBA，乔丹、科 ​

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牛健成

2026-06-22 10:04来自 微博网页版

本质才是神 ——股市杂谈之九十七：时间是筛子 德国谚语：时间是筛子，最终会淘去一切沉渣。 人生的聒噪本不想提及。最近一股友说及今天国际已经下跌了百分之三、四十，才把我拉回了一年多前的往事。 2025年3月18日，我“请”数十个投资者喝茅台1935，有朋友借机建立了“茅台1935”的投资群。席间与群 ​

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牛健成

2026-06-19 21:43来自 HUAWEI Mate 30 5G

遇到卓越才是最谄活的事

知好孬不如知最好 ——股市杂谈之九十三：卓越与优秀的云泥之别 段永平十几年前遇到了苹果与茅台，当下又遇见泡泡玛特，我感觉到了他十几年才有的心动。没有遇到卓越，只知优秀之好；遇到了卓越，才知云泥之别。 你最想与谁合伙做生意？这就是第一性原理。答案当然是与卓越者同行。你看看NBA，乔丹、科 ​

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牛健成

2026-06-18 10:22来自 微博网页版

我只给亲戚管。//@高宇飚:给这样的人管理账户，会给自己添麻烦。如果药明康德两年不涨，她会抱怨你的。

投机者的三问与投资者的三答 ——股市杂谈之九十五：草芥变树木？ 2026年6月13日，周六，西安超热。家长约了朋友一家去小峪纳凉打掼蛋。其间，这家女主人问了我三个问题： 1、今年科技股流行，你所说的药明是科技股吗？ 2、你买的药明是不是就是现在这个价？ 3、牛市了她咋没挣上钱？ 这三问起源于她问 ​

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牛健成

2026-06-18 10:10来自 微博网页版

此达摩非彼达摩 ——股市杂谈之九十六：此100非彼100 2026年6月11日下午小聚时，有人问：药明康德现在多少钱？一听说90多，他说：“哦，还是那个价。”又有一位说：“它就没涨，我还赔着呢。”他说：“对于一位平时没有收入来源、日常花销要从股市套现的人来说，你说我咋敢全仓药明康德？” 其实，2025 ​

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牛健成

2026-06-17 14:28来自 HUAWEI Mate 30 5G

15倍市盈率是1100

孫子們！要把茅台乾到哪兒去你們才收手啊？ ​

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牛健成

2026-06-17 12:54来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@珊珊来迟一广东:如果茅台的企业文化也一样卓越的话是完全可以不用换的。茅台离伟大公司还尚远。//@珊珊来迟一广东:其他都能换，茅台下不了决心

投机者的三问与投资者的三答 ——股市杂谈之九十五：草芥变树木？ 2026年6月13日，周六，西安超热。家长约了朋友一家去小峪纳凉打掼蛋。其间，这家女主人问了我三个问题： 1、今年科技股流行，你所说的药明是科技股吗？ 2、你买的药明是不是就是现在这个价？ 3、牛市了她咋没挣上钱？ 这三问起源于她问 ​

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牛健成

2026-06-17 10:37来自 微博网页版

三个动作改善含胸驼背//@泡泡Pisces:码住跟着练//@虚舟渡海_666:三个动作改善含胸驼背！

百万人点赞的视频：一面墙，三个动作改善含胸驼背！女神李若彤亲自示范，转走跟着练。#微博视频号续航计划# http://t.cn/AXaaRrDX ​

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牛健成

2026-06-17 09:05来自 微博网页版

投机者的三问与投资者的三答 ——股市杂谈之九十五：草芥变树木？ 2026年6月13日，周六，西安超热。家长约了朋友一家去小峪纳凉打掼蛋。其间，这家女主人问了我三个问题： 1、今年科技股流行，你所说的药明是科技股吗？ 2、你买的药明是不是就是现在这个价？ 3、牛市了她咋没挣上钱？ 这三问起源于她问 ​

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牛健成

2026-06-17 06:28来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@风雨兼程1965-2024:谁推行了谁是功臣//@风雨兼程1965-2024:100股这个规中国的事变起来都难，就象原来的火车票实明制一样迟迟推不开，这表现为一种思想上的保守，而不是一种开放的思维和迭代。[鲜花]//@牛健成:“有一个折中的办法：申请以一股、五股、十股甚至五十股作为交易单位，打破主板几十年

2025贵州茅台股东大会后的一些想法和建议。 这次股东大会期间，不少茅粉朋友过来问我同一个问题：茅台股价从2627一路跌到现在1200多，你心里怎么想？ 我说，真没什么感觉。股价涨跌是市场先生的事，跟我没太大关系。马上分红又要到账了，股价跌了对我反而更好——同样的分红金额，能买进更多的股权。 ​

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牛健成

2026-06-16 22:22来自 华为MatePad 11.5 S

3.认识股东杭州T大哥，茅台上市第一年买入。家里买别墅，儿子结婚都是依赖茅台的收入。如今生活完全靠茅台，睡后收入，非常安逸。普通人投资茅台的典范。恭喜T大哥！

2025年贵州茅台股东大会随笔: 1.今年是第4次去参加贵州茅台股东大会。也是第一次订到了茅台国际大酒店的房间。订房平台上早就没有了，需要第一时间电话酒店直接预定。以后茅台公司可不可以为股东留房？ 2.股东大会提问环节，觉得王总的回答很接地气，很真实。这需要常年在茅台工作才能了解和回答的。当 ​

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牛健成

2026-06-16 22:12来自 华为MatePad 11.5 S

“有一个折中的办法：申请以一股、五股、十股甚至五十股作为交易单位，打破主板几十年以来一百股为一手的规矩”。

2025贵州茅台股东大会后的一些想法和建议。 这次股东大会期间，不少茅粉朋友过来问我同一个问题：茅台股价从2627一路跌到现在1200多，你心里怎么想？ 我说，真没什么感觉。股价涨跌是市场先生的事，跟我没太大关系。马上分红又要到账了，股价跌了对我反而更好——同样的分红金额，能买进更多的股权。 ​

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牛健成

2026-06-15 09:10来自 微博网页版

树与草 ——股市杂谈之九十四：你要成为自己的主角 最近，我去了《主角》场外练功的拍摄地——蓝田县刘家阳坡草甸。放眼望去，是无边无际的草，以及零星点缀的树。毫无疑问，草是这里的主角，但真正能历经岁月、长成栋梁的，却只有那为数不多的树。 股市的生态，大抵也是如此。真正的投资者并未增多， ​

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牛健成

2026-06-13 12:01来自 HUAWEI Mate 30 5G

走暗路耕瘦田进窄门

刘震云给没钱没势没背景的普通人，逆袭最快的建议是：走暗路，耕瘦田，进窄门。 这或许是听到最地道的建议！ . http://t.cn/AXaq6tJV ​

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牛健成

2026-06-12 09:14来自 微博网页版

知好孬不如知最好 ——股市杂谈之九十三：卓越与优秀的云泥之别 段永平十几年前遇到了苹果与茅台，当下又遇见泡泡玛特，我感觉到了他十几年才有的心动。没有遇到卓越，只知优秀之好；遇到了卓越，才知云泥之别。 你最想与谁合伙做生意？这就是第一性原理。答案当然是与卓越者同行。你看看NBA，乔丹、科 ​

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牛健成

2026-06-12 06:13来自 华为MatePad 11.5 S

好的，以下是药明康德从无锡国资参与创立到完全民营化的完整资本运作路径梳理： 药明康德在诉状里说了什么？ 今晚， 药明康德 就被纳入美国1260H名单事项对美国国防部提起诉讼。那么药明康德到底在诉状里说了啥？爷叔凌晨不睡觉，找到了原始档案，给大家拆解拆解：根据该文件， 药明康德 （WuXi AppTec ​

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牛健成

2026-06-11 07:23来自 HUAWEI Mate 30 5G

@牛健成:陈智胜博士： “目前销售分成不到1个亿，预计到2028-2029年增长到10个亿，到2032-2035年达到50个亿。我们的商业模式类似“台积电+芯片公司”：M端是制造利润，R端（含销售提成）则像芯片公司拥有极高利润率”。//@牛健成:药明康德的毛利率、净利率与台积电还差很远呢，继续努力

吾家有女初长成 ？ ——股市杂谈之八十八：伟大公司的基因 2018年4月袁仁国参加博鳌亚洲论坛年会分论坛时的发言：“我只能说，茅台离伟大企业的距离越来越近。” 关注药明康德两年多，越发觉得它身上隐约有着伟大公司或人物的影子。这些跨越行业的共性，或许正是它能够走得更远的基因： 1、愿景的格局 ​

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牛健成

2026-06-10 23:44来自 华为MatePad 11.5 S

图片评论 http://t.cn/AXaPJ8fE

股市杂谈之六十二：十年兑现百倍收益是神话还是笑话？——卖飞伟大企业的机会成本 今天早上吃饭时，我问一位同事：“十年获得100倍的收益，卖出兑现是神话还是笑话？”他说：“当然是神话啦！” 然后我给他讲了一下林劲峰的真实经历。 林劲峰2003年花1200万获得茅台100万股的股票，2015年全部兑现获得1 ​

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牛健成

2026-06-09 22:53来自 华为MatePad 11.5 S

不过此次回购不注销，而用于股权激励用，不直接增加每股内在价值//@牛健成:回复@自由如风abc:减持是原始股东战略退出，回购是增加每股内在价值。//@自由如风abc:又减持又回购

卓越是卓越者的通行证，康德A正如我早盘所料启动回购。 ​

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牛健成

2026-06-09 22:34来自 华为MatePad 11.5 S

回复@自由如风abc:减持是原始股东战略退出，回购是增加每股内在价值。//@自由如风abc:又减持又回购

卓越是卓越者的通行证，康德A正如我早盘所料启动回购。 ​

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牛健成

2026-06-09 20:15来自 HUAWEI Mate 30 5G

卓越是卓越者的通行证，康德A正如我早盘所料启动回购。 ​

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牛健成

2026-06-09 14:28来自 HUAWEI Mate 30 5G

其实老美持有的更多，尤其是康德H。近三年新增股份几乎都给了老美 http://t.cn/AXXBgWNG

药明康德入选1260H清单(中国涉军企业，Chinese Military Companies，CMC)，理由居然是间接被国资委(SASAC‌)持股、间接隶属于国家国防科技工业局(SASTIND) [费解]http://t.cn/AXX1RTQu ​

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牛健成

2026-06-09 14:18来自 HUAWEI Mate 30 5G

真是接近1亿一座位

尼克斯官方为本场比赛的两个前排座位进行了拍卖，这是尼克斯队史上首次公开拍卖前排名人座位，最终成交价为100万美元 100万美元，这场球是非看不可吗？ #尼克斯vs马刺##NBA[超话]# ​

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牛健成

2026-06-09 12:52来自 HUAWEI Mate 30 5G

这么多家，康德占新增1/19。两年前3家中独占两家。边际效用递减。 http://t.cn/AXXBNTgt //@牛健成:别瞅傻子，只瞅地——我次聒噪都是雨露。 http://t.cn/AXXB9Fmy

下跌如雨露 ——股市杂谈之九十一：利用波动 生活里人人都喜欢好货打折，尤其是近几年，经济不景气，折扣店的生意就很好。 但在股市里，人们却喜欢上涨。以涨为喜，以跌为悲。表面看是股市分分秒秒提供了快速报价的响应作用，实质看是如何理解股价的波动。 短期是投票器，长期是称重机。即价格围绕价值 ​

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牛健成

2026-06-09 12:44来自 HUAWEI Mate 30 5G

别瞅傻子，只瞅地——我次聒噪都是雨露。 http://t.cn/AXXB9Fmy

下跌如雨露 ——股市杂谈之九十一：利用波动 生活里人人都喜欢好货打折，尤其是近几年，经济不景气，折扣店的生意就很好。 但在股市里，人们却喜欢上涨。以涨为喜，以跌为悲。表面看是股市分分秒秒提供了快速报价的响应作用，实质看是如何理解股价的波动。 短期是投票器，长期是称重机。即价格围绕价值 ​

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牛健成

2026-06-08 23:25来自 华为MatePad 11.5 S

回复@用户7762259193:投资与成本没毛关系， http://t.cn/AXXuTqof //@用户7762259193:回复@牛健成:感觉在阴跌，把我这小白心情紧张的，六十多的成本到83块多的成本了

投资者的无奈 ——股市杂谈之九十二：怂管与突破 投资之路，道阻且长。无论资历深浅，每一位在市场沉浮的投资者，都不可避免地会遭遇两三种无奈：其一，是“有标的而无钱买”；其二，是“有钱却无好标的”。 对于第一种无奈，要么寻钱，要么怂管——鸵鸟对策。 第二种无奈，我还没有出现，那是因为我 ​

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牛健成

2026-06-08 12:27来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@用户7762259193:我又不是小孩的脸。找到一个伟大企业不容易，想加没钱。//@用户7762259193:牛哥对药名的看法改变了？

投资者的无奈 ——股市杂谈之九十二：怂管与突破 投资之路，道阻且长。无论资历深浅，每一位在市场沉浮的投资者，都不可避免地会遭遇两三种无奈：其一，是“有标的而无钱买”；其二，是“有钱却无好标的”。 对于第一种无奈，要么寻钱，要么怂管——鸵鸟对策。 第二种无奈，我还没有出现，那是因为我 ​

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牛健成

2026-06-08 10:43来自 微博网页版

投资者的无奈 ——股市杂谈之九十二：怂管与突破 投资之路，道阻且长。无论资历深浅，每一位在市场沉浮的投资者，都不可避免地会遭遇两三种无奈：其一，是“有标的而无钱买”；其二，是“有钱却无好标的”。 对于第一种无奈，要么寻钱，要么怂管——鸵鸟对策。 第二种无奈，我还没有出现，那是因为我 ​

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牛健成

2026-06-07 08:26来自 华为MatePad 11.5 S

最强大的心理暗示:1.我的人生没有失败，要么成功要么成长2.我的人生没有敌人都是老师，要么得到要么学到3.我的人生没有白走的路，对了就庆祝错了就记住4.我允许一切发生，一切发生终将有利于我/允许遗憾发生才能放下内耗/允许意外降临才能学会从容【相信相信的力量，相信自己强大慢慢的就会变得强大】

麦家：最强大的四句心理暗示！听懂的人可以掌控命运 ！！ http://t.cn/AXiVgukw ​

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牛健成

2026-06-06 13:24来自 华为MatePad 11.5 S

“质量投资就是挑选公司只保留那些最优秀的企业。筛选过程就是寻找那些在5年到10年内收入增长强劲的企业。理想的情况是，由于利润率不断提高，利润增长应该比收入增长快。同时，公司能将大部分净利润转化为自由现金流。现金才是企业每年可以提取的资金，而不是利润”。

『质量投资：让简洁与深度并存』http://t.cn/AXXKPYZy ​

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牛健成

2026-06-06 11:54来自 华为MatePad 11.5 S

安全边际不大呀。芒格说过，哪里让我死亡我就不去那。

G3纽约主场，特朗普坐镇，肖华敢发力吗？ ​

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牛健成

2026-06-06 11:49来自 华为MatePad 11.5 S

不愿错过最伟大时代的、高调唱多的岳不群高位跑路了——变脸比翻书还快。

上帝想让你死亡，必先让你疯狂。请第三次欣赏《狼图腾》剧照。 ​

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牛健成

2026-06-04 22:35来自 华为MatePad 11.5 S

届时动态市盈率也就是20倍左右。对于这三年复合增长率35%-40%的生意来说很便宜吧？！那为何十八个原始股东还要减持呢？这么多年收益颇丰，可以再投新的一级市场。 《从可转债看药明康德合理估值》 10亿美金零息可转债：153（转股价）x1.035（发行成本）x1.045(美债收益率4.5%）=165.48港币=143.11元募 ​

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牛健成

2026-06-04 14:09来自 HUAWEI Mate 30 5G

【下跌如雨露】巴菲特如何回答高估时候该不该卖出？我有四次下跌50%的时候，本来想卖，后来的下跌让我以便宜的价格买的更多。

但斌现场的经典提问，巴菲特如何作答 http://t.cn/AXXJ7Oms ​

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牛健成

2026-06-04 12:57来自 HUAWEI Mate 30 5G

“药明的定位不是一家传统的制药公司，而是全球创新者的赋能平台。他们不设计药物，而是构建快速发现和开发药物所需的基础设施。” 药明帝国 中国的生物技术巨头 尼克·科尔维诺 (Nick Corvino) 2026年5月19日 卢卡斯·弗鲁格（Lucas Fluegel）与尼克·科尔维诺（Nick Corvino）联手剖析中国生物技术产业 ​

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牛健成

2026-06-04 11:31来自 微博网页版

下跌如雨露 ——股市杂谈之九十一：利用波动 生活里人人都喜欢好货打折，尤其是近几年，经济不景气，折扣店的生意就很好。 但在股市里，人们却喜欢上涨。以涨为喜，以跌为悲。表面看是股市分分秒秒提供了快速报价的响应作用，实质看是如何理解股价的波动。 短期是投票器，长期是称重机。即价格围绕价值 ​

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牛健成

2026-06-03 14:33来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@给快乐下锚2:光//@给快乐下锚2:第三次指的那些板块

上帝想让你死亡，必先让你疯狂。请第三次欣赏《狼图腾》剧照。 ​

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牛健成

2026-06-03 12:41来自 HUAWEI Mate 30 5G

上帝想让你死亡，必先让你疯狂。请第三次欣赏《狼图腾》剧照。 ​

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牛健成

2026-06-02 13:00来自 HUAWEI Mate 30 5G

健康的生活习惯至关重要

影响寿命长短的五点因素！ . http://t.cn/AXXUYQ1q ​

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牛健成

2026-06-01 16:48来自 HUAWEI Mate 30 5G

5月29日收盘毛估估 http://t.cn/AXXAu0Qu

药明康德PK泡泡玛特 ——股市杂谈之九十：持有 = 买入 上周周中有群友问我：“有钱买药明康德还是泡泡玛特？”我的回复： 1. 从生意模式和企业文化来看，药明康德更让我放心； 2. 从估值角度看，泡泡玛特也许当前略占优势，但未来未必； 3. 有些做法令人费解。比如，公司此前在高位大笔回购，前段股价 ​

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牛健成

2026-06-01 15:24来自 HUAWEI Mate 30 5G

十几岁的巴菲特就把送报纸辛苦挣来的钱在赌马中输得精光 http://t.cn/AXXAOlcv

问：最近好像巴菲特在第一季度又去买航空股了。按一季报13F，巴菲特一口气买了 $达美航空(DAL)$ 6%股权，变成第一大股东了。以前巴菲特每买航空股必亏，必快速割肉。最近一次是2020年第一季度。你觉得他这次能赚钱走嘛？为什么巴菲特这么喜欢航空股，又不能吸取历史上这么多教训？还是说这次航空股真有 ​

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牛健成

2026-06-01 10:32来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@聪明的-投资者:都是伟大的公司[good][good][good]//@聪明的-投资者:牛哥，我有茅台，泡泡，腾讯。25 块多的药明康德，当时我就是想买了，但没看懂，对创新药一窍不通，错过了，很遗憾！

药明康德PK泡泡玛特 ——股市杂谈之九十：持有 = 买入 上周周中有群友问我：“有钱买药明康德还是泡泡玛特？”我的回复： 1. 从生意模式和企业文化来看，药明康德更让我放心； 2. 从估值角度看，泡泡玛特也许当前略占优势，但未来未必； 3. 有些做法令人费解。比如，公司此前在高位大笔回购，前段股价 ​

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牛健成

2026-06-01 09:50来自 微博网页版

药明康德PK泡泡玛特 ——股市杂谈之九十：持有 = 买入 上周周中有群友问我：“有钱买药明康德还是泡泡玛特？”我的回复： 1. 从生意模式和企业文化来看，药明康德更让我放心； 2. 从估值角度看，泡泡玛特也许当前略占优势，但未来未必； 3. 有些做法令人费解。比如，公司此前在高位大笔回购，前段股价 ​

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牛健成

2026-05-31 23:55来自 华为MatePad 11.5 S

长知识

你是否好奇过：为什么头发可以长那么长，而阴毛腋毛却长永远那么短？ 其实这是因为全身上下毛囊的「生长期」长短不同。一般而言，所有的毛发的生命都在经历：生长 ➔ 停止 ➔ 脱落的循环。 毛发能长多长，完全取决于「生长期」维持了多久： 头发的生长期长达 2 到 6 年，所以有充足的时间不断变长。 ​

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牛健成

2026-05-31 23:30来自 华为MatePad 11.5 S

每个公司的真正买家只有一个：那就是它自己！因为一家公司的内在价值，就是它全生命周期所能够创造出来的自由现金流的折现！

问：每个公司的真正买家只有一个：那就是它自己！因为一家公司的内在价值，就是它全生命周期所能够创造出来的自由现金流的折现！段哥，我这个理解对吗？ 答：[good] ​

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牛健成

2026-05-31 23:26来自 华为MatePad 11.5 S

买泡泡玛特了。

人性规律：所有人对自己的精神生活买单的时候，都会无比慷慨。 ​

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牛健成

2026-05-31 17:01来自 华为MatePad 11.5 S

回复@不错不错啦:那是公司年初的保守预测。投资者就要实事求是，以求做到。//@不错不错啦:公司的业绩指引不是20％左右么？

@丐帮十八代长老 质疑我预测的药明康德2026年度扣非净利润达到200亿，说预测有点高。我认同该文分析的逻辑。你们觉得呢？发展与业绩是非线性的，但数学计算是可以得出线性答案的。 药明康德2026全年业绩估算 已知：Q1收入124.4亿，净利率37%，Q1 TIDES 业务收入人民币 23.8 亿元，预计全年 TIDES业 ​

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牛健成

2026-05-31 15:36来自 华为MatePad 11.5 S

（效率是把事情做对；效能是做对的事情。） 在 段永平先生曾说过“做对的事情，把事情做对”。这句话的源头是现代管理学之父彼得·德鲁克（Peter Drucker）。这个修正，反而让这句话的智慧更加厚重了。德鲁克的原话出自他1967年的经典著作《卓有成效的管理者》。他的英文原意更精确地表达了两个层次：&# ​

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牛健成

2026-05-31 13:59来自 华为MatePad 11.5 S

@丐帮十八代长老 质疑我预测的药明康德2026年度扣非净利润达到200亿，说预测有点高。我认同该文分析的逻辑。你们觉得呢？发展与业绩是非线性的，但数学计算是可以得出线性答案的。 药明康德2026全年业绩估算 已知：Q1收入124.4亿，净利率37%，Q1 TIDES 业务收入人民币 23.8 亿元，预计全年 TIDES业 ​

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牛健成

2026-05-29 13:16来自 HUAWEI Mate 30 5G

炒股都把老婆炒没了，还不吸取教训

跟各位粉丝通报一下，目前情况不太妙，我们小手之家的养老计划，暂时遇到了一些麻烦。 距我上次购入小米股票不到一个月的时间，资金已缩水10%。 说明啥，说明新能源现在一点也不新，无论咋折腾丫就一电瓶车，手机数码更是上世纪的科技产物，没有任何想象力，纯属落后产能。 现在流行的是codex，是光模 ​

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牛健成

2026-05-29 13:09来自 HUAWEI Mate 30 5G

《大秦腔》毛孩演的

《主角》之后，陕西茅盾文学奖就差贾平凹的《秦腔》没拍成电视剧了，没拍的原因可能是尺度过大。 陕西籍作家·茅盾文学奖获奖作品： 1. 贾平凹（商洛丹凤）的《秦腔》 2. 陈忠实（西安灞桥）的《白鹿原》 ​3. 路遥（陕北清涧）的《平凡的世界》 ​4. 陈彦（商洛镇安）的《主角》 从陕北到关中，再到 ​

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牛健成

2026-05-29 13:00来自 HUAWEI Mate 30 5G

http://t.cn/AX6ilJaY ​

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牛健成

2026-05-28 21:25来自 华为MatePad 11.5 S

回复@盆景艺人9:是//@盆景艺人9:药明康德吗？//@牛健成:回复@自由如风abc:求跌停，分红可买更多//@自由如风abc:又到100了

投资之难难在哪？ ——股市杂谈之八十九：难在理性而非“修行” 近期看到一位拥有几十万粉丝的大V发文称：“在股市里，选股不算难事，最难的是持股修行，熬过冷清低迷期，抵住外界种种诱惑，这份定力，就是绝大多数人跨不过去的难关。选股并不难，重要的是持有的修行。”对此，我深不以为然。 投资的核 ​

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牛健成

2026-05-28 13:36来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@仔爸学投资:若是股价不跌了，它未必回购完上限的，毕竟经回购的下限上个月底已经达到了底。茅台的预期管理从来没有那么的接地气。//@仔爸学投资:不是集中竞价交易方式回购吗，怎么叫突击，//@牛健成:今天茅台突击回购完，扰动了下跌势头的股价，孤注一掷的拦洪能拦住吗？

【加仓】 今天上午有空闲，看了一会儿盘面，加了一点仓。 ​

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牛健成

2026-05-28 12:34来自 HUAWEI Mate 30 5G

回复@自由如风abc:求跌停，分红可买更多//@自由如风abc:又到100了

投资之难难在哪？ ——股市杂谈之八十九：难在理性而非“修行” 近期看到一位拥有几十万粉丝的大V发文称：“在股市里，选股不算难事，最难的是持股修行，熬过冷清低迷期，抵住外界种种诱惑，这份定力，就是绝大多数人跨不过去的难关。选股并不难，重要的是持有的修行。”对此，我深不以为然。 投资的核 ​

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牛健成

2026-05-28 12:29来自 HUAWEI Mate 30 5G

这个是因为去年H股是通过信托买的，今年是自己买的，自己买的每天都要报。 http://t.cn/AX6RZjdA

药明康德H股在股价下跌中发布首次二次回购公告，去年同期股价一直在涨时只是回购完才发布公告。可见公司对股东上心及对当下价值的认可。 ​

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牛健成

2026-05-28 10:52来自 微博网页版

投资之难难在哪？ ——股市杂谈之八十九：难在理性而非“修行” 近期看到一位拥有几十万粉丝的大V发文称：“在股市里，选股不算难事，最难的是持股修行，熬过冷清低迷期，抵住外界种种诱惑，这份定力，就是绝大多数人跨不过去的难关。选股并不难，重要的是持有的修行。”对此，我深不以为然。 投资的核 ​

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牛健成

2026-05-28 08:58来自 HUAWEI Mate 30 5G

药明康德H股在股价下跌中发布首次二次回购公告，去年同期股价一直在涨时只是回购完才发布公告。可见公司对股东上心及对当下价值的认可。 ​

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牛健成

2026-05-27 23:19来自 华为MatePad 11.5 S

这个就是未来现金流的本质。

网友：自从听了阿段讲说“公司的买家最后只有它自己”以后，便开始觉得看K线好没意义。 答：看懂这句话不容易的，真懂就是出师了。 ​

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牛健成

2026-05-27 23:18来自 华为MatePad 11.5 S

反脆弱性、多样性。

历史不会简单重复但会押韵『mp.weixin.qq.com/s/j8Ms9LEWTvYuq_jWonqN3g』http://t.cn/AX6YvqOz ​

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牛健成

2026-05-27 23:04来自 华为MatePad 11.5 S

若再跌，希望能再次回购。 http://t.cn/AX6HIojv //@牛健成:今天茅台突击回购完，扰动了下跌势头的股价，孤注一掷的拦洪能拦住吗？

【加仓】 今天上午有空闲，看了一会儿盘面，加了一点仓。 ​

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牛健成

2026-05-27 23:00来自 华为MatePad 11.5 S

今天茅台突击回购完，扰动了下跌势头的股价，孤注一掷的拦洪能拦住吗？

【加仓】 今天上午有空闲，看了一会儿盘面，加了一点仓。 ​

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牛健成

2026-05-27 22:54来自 华为MatePad 11.5 S

不复权的话茅台下跌也超过50%了，最高点是2627.88吧。今天最低1250.1。茅台未来创新高是极大概率事件。其它不知。

今天白酒板块下午开盘后集体反弹，应该是有机构入场抄底，效果如何待观察。简单统计了一下这轮白酒下跌幅度，从历史高点到今天低点，股价为前复权价。 茅台 跌 48% 五粮液 跌 75% 汾酒 跌 65% 老窖 跌 70% 古井贡 跌 69% 洋河 跌 82% 金种子 跌73% 迎驾贡酒 跌 55% 口子窖 跌 73% ​

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牛健成

2026-05-27 14:19来自 HUAWEI Mate 30 5G

“用ma­r­g­in其实蛮好玩的。大概就像拿着一把能装100发子弹的左轮手枪，但你知道里面只有一颗子弹。每天开盘时朝自己脑门扣一下板机，大部分时候都可能没事的，但真的很刺激哈“。 ​​​

用ma­r­g­in其实蛮好玩的。大概就像拿着一把能装100发子弹的左轮手枪，但你知道里面只有一颗子弹。每天开盘时朝自己脑门扣一下板机，大部分时候都可能没事的，但真的很刺激哈。 ​

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牛健成

2026-05-27 14:18来自 HUAWEI Mate 30 5G

“其二，这个动作是对时间杠杆的中断和破坏，它让复利公式里的N直接归零。复利的威力靠的不是某一年的大赚，而是N的持续累加。一旦中断，前面攒下来的复利公式中的指数n，即年份，全部归零，重新起步的代价远比想象中大得多”。

股价跌跌不休，却正是分红加仓的好时候 前一篇关于“吃不完，穿不完，花不完”的博文发出以后，有不少群友和博友来问我同一个问题：为什么不卖出部分茅台的股票，去科技股上面转一圈，把赚来的钱再买回茅台。这样既可以提高资金使用效率，也不用承受科技股一直涨而茅台一直跌带来的酸楚。 这种想法， ​

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牛健成

2026-05-27 07:24来自 HUAWEI Mate 30 5G

药明康德的毛利率、净利率与台积电还差很远呢，继续努力 http://t.cn/AX6WTIL6

吾家有女初长成 ？ ——股市杂谈之八十八：伟大公司的基因 2018年4月袁仁国参加博鳌亚洲论坛年会分论坛时的发言：“我只能说，茅台离伟大企业的距离越来越近。” 关注药明康德两年多，越发觉得它身上隐约有着伟大公司或人物的影子。这些跨越行业的共性，或许正是它能够走得更远的基因： 1、愿景的格局 ​

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牛健成

2026-05-26 22:56来自 华为MatePad 11.5 S

假的吧，视频

晨默： 一段时间以来，一直在致力解决消费不振问题，从一季度数据以及当前情况来看，这个问题依然存在，需要继续加大力度去努力解决。 说起消费就要花钱，要努增加就业与收入，更要努力增强大家的预期，手里有钱，心头有预期，社会消费才能旺起来！ 晨默: 台上一分钟，台下十年功！抓好经济是需要硬功 ​

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牛健成

2026-05-26 13:46来自 HUAWEI Mate 30 5G

我到高新医院瞧，它说叫纤维瘤，可激光去，每瘤10元。都没提及用任何药——医用级祛疣凝股。

脖子上的小肉揪能自己扣掉吗？ 没必要，容易感染其他地方 我妈是皮肤机构的，给我拿了个医用去疣凝胶，几十块钱，涂一涂就能脱落疣体 逐个改善，不比你用手扣强吗 这是我当时脱落下来的疣体， 图1 我就是想说，频繁长疣的核心其实是皮肤基底细胞被病毒侵蚀，上皮细胞出现了异常增生和分化，你把它 ​

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