护盘回购迎来重大调整！上市公司稳股价约束进一步收紧

证监会拟对护盘式回购规则推出四项优化调整，进一步完善A股稳定股价机制。新规新增股价破发作为回购触发条件，同时取消上市满六个月的时间门槛，集合竞价时段申报限制也一并放开。

制度约束明显强化，上市36个月内的公司，一旦触及护盘条件就必须兑现稳定股价承诺。上市公司还要在现金分红计划里划出部分资金设立回购专项基金，超募资金按比例归集，专门用于股份注销。这意味着护盘回购，从过去企业自愿的可选项，变成带有刚性要求的义务。

从市场数据来看，近年A股回购热度持续走高。2024到2026年前十月，市场回购计划金额和落地金额相比此前三年增长五成，今年前十个月回购注销规模达到1150亿元，对增厚股东收益作用明显。

这套规则意在抑制IPO高价发行、资金大量超募闲置的乱象，搭建长期稳定的股东回报体系。依靠制度设计引导上市公司合理维护股价，也给市场增添长期支撑力量。

不少投资者十分关注新规落地效果，你认为这套护盘回购新规，能改善市场预期吗？

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