当下：逢低必买再提示Call+9事件：

今日午市收盘煤炭(申万)上涨1.51%，年初至今涨幅22.81%，领先电子(21.67%）、通信(19.93%)，位列第一名。玫瑰上行催化剂有哪些？

①Q3业绩同环比继续向好，煤炭盈利增长确定性红利资产配置加速。

②淡季回调已过，全球能源共振+迎峰度冬，煤价企稳上行在即。玫瑰拥抱煤炭新周期？

本轮上行周期核心驱动来自于供给。
①国内政策加码导致“制度的阀门越拧越紧”，超产的代价成为“监管者、生产者”不可承受之重，复产不复量将长期维持。
②进口补充有限，印尼RKAB影响下半年显化及高油价下的煤炭和煤化工替代需求增长，海外供给并不宽松。

🔥结论：持续看好，逢低必买！
①炼焦煤供给紧缺带来价格上涨和盈利释放，重点推荐【淮北矿业】【平煤股份】【上海能源】【山西焦煤】【潞安环能】，【盘江股份】【神火股份】有望受益；
②动力煤价格中枢上移重点关注高弹性【兖矿能源A+H】【兖煤澳大利亚】【昊华能源】【晋控煤业】【山煤国际】【广汇能源】【陕西煤业】，【兰花科创】【中煤能源A+H】【华阳股份】【力量发展】有望受益；
③关注红利穿越周期+电价上涨，积极配置【中国神华A+H】【淮河能源】【新集能源】【电投能源】等标的。

风险提示：需求不及预期，政策不确定性等。