知名经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长刘煜辉在#2026网易未来大会# 中的《宏观周期下的科技资本定价》演讲上提出，美国AI投资正面临技术周期与金融周期的冲突：技术攻关需要持续加大资本开支，AI投资与政府举债同时争取资金，融资成本却处于高位。他认为，下一步能否取得技术突破，与支撑投入的资金能否持续，已经紧密连在一起。

刘煜辉将近年AI的演进概括为从大语言模型、思维链到智能体、持续学习，并把“自我迭代”视为通向通用人工智能的一道关键关口。在他的描述中，AI开始通过自身产生的数据推动智能迭代，下一步如何演进也变得更难预判。
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