09.16【题材哥夜盘】A股为什么缩量这么严重，是因为量化停机了吗？不是量化整体停机，只是高频套利那部分策略被约束，减少了大量虚成交，但本轮持续缩量核心还是主观资金观望，量化只是次要推手。
量化分两块，中低频指数增强、多因子这类策略还在正常跑，只是不再频繁挂撤、反复做 T 刷量；受通道新规影响的，是靠微秒行情差、订单流套利的超高频，这部分是过去小票里面很多 “假换手” 来源，机器来回互敲，看着成交火爆，并不是真实筹码交换。这部分退了之后，小微盘流动性缩水最明显，但头部量化没有全线关机。
真正压量的大头，是当下资金不敢主动出手。今晚美联储加息落地、下周访美预期，资金全部选择事件前降换手、少调仓，公募主观、北向、游资都在控交易频率。赚钱效应弱，散户躺平不抄底，没有新增场外资金进场，存量资金不愿来回折腾，自然量能持续萎缩。
简单一句话，量化是抽掉了成交水分，市场缩量本质是多空双方都不愿主动出手，买卖对手盘变少。这种环境下，反弹很容易缩量冲高，一旦抛盘出来承接就弱，尽量少追题材，等事件落地后再看量能不能修复。

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