人民币为什么升值？

因为——人民币少

有人马上就会问：“你扯什么呢？人民币还稀缺？中国M2几百万亿，人民币都快多得没地方放了！”

😂

呵呵，我说的是能自由兑换、自由出海、真正参与全球外汇市场的人民币。

不是你银行卡里那几百万亿人民币。

你账上有100万人民币，

不代表你明天就能把100万全部换成美元，搬到美国去买资产。

企业账上的100亿人民币，

也不代表可以随时100亿全部换成美元自由出境。

为什么？

资本管制。

中国境内人民币存量再大，其中绝大部分都被锁在境内金融体系里。

所以真正决定人民币汇率的，从来不是中国到底印了多少人民币？

而是有多少人民币真正进入外汇市场，去抢美元？

这两个数字，完全不是一回事。

现在中国出口还在赚钱。

企业收到美元以后要不要结汇？

要。

卖美元、买人民币。

人民币需求上去了，人民币自然就有升值压力。

反过来，如果资本账户完全放开：几百万亿人民币里面，有相当一部分突然都想换成美元、欧元、日元，再搬到海外——那人民币面对的卖压会有多大？

你自己想。

所以人民币现在出现一个非常有意思的状态：境内人民币很多，真正能够自由出海的人民币却没有那么多。

这就是为什么：

“人民币很多”与“人民币汇率一定要跌”，根本不是一回事。

当然，人民币这轮升值也绝不是只有一个原因。

美元走弱、中国贸易顺差、出口企业结汇、资本流动限制、市场预期……

全部在起作用。

但有一点一定要搞明白：

不要拿M2几百万亿，就简单推导人民币必然贬值。

M2是境内货币存量。

汇率，是全球外汇市场上的人民币供求。

中间隔着的，可不只是一个汇率。

而是一整套——

资本管制。☝️