$晨光生物(SZ300138)$ 2026上半年收入31.6亿元，同比-13.6%，归母净利润/扣非归母净利润分别为1.8/1.6亿，同比-17%/-11.8%；其中Q2单季度收入15.3亿元，同比-21.2%，归母净利/扣非净利分别为0.8/0.7亿，同比-22.4%/-24%。
业绩略低于预期，扣非净利润落在业绩预告的下限，Q2收入增速下滑幅度进一步扩大，辣椒红、辣椒精受客户采购周期性影响，量价有所承压，叶黄素挺价导致销量下滑较多、辣椒红/辣椒精库存去化、价格上涨仍需时间，棉籽业务承压。从券商下游调研来看，下半年可能会有修复，叶黄素挺价成果有望显现，实现量价齐升，辣椒红、辣椒精原材料在新采购季节供给收缩、价格有望上行，随着公司库存消化，收入下滑会收窄。目前PE 16倍，比较合理，但需要静待公司经营拐点。