阿里再融资这事儿，从花钱的速度来看本不意外，只是没想到这么快今年就要开始了。美AI和云巨头在融资上是前车之鉴，但基本面情况差异较大。阿里这边是基本盘做的都是国内需求，本身就在低迷，竞争内卷又节节升高，AI和云占比还比较低。

美国AI和云巨头，基本盘业务做的是全球用户全球需求，竞争烈度比较平缓，且AI和云发力得早、云业务的市场化程度高，最关键的是无论是欧美企业用户还是C端用户，是真的嘎嘎有钱付费意愿强烈，AI编程新兴巨头的年化业务收入都要超1000亿美金了。

这两种情况下的融资，风险和回报的区别还是比较明显的。但目前这个趋势下，国内互联网巨头们也是别无选择，区别只是谁的现金流和基本盘更稳，更能在发展与风险的矛盾中做好平衡。