千亿铜矿参股龙头半年净利翻倍创历史新高

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千亿市值藏格矿业半年报出炉，归母净利润同比大增102%，创下上市历史新高！

一、核心业绩数据
上半年营收20.65亿元，归母净利润36.38亿，利润翻倍；总市值超1200亿。
营收不高利润极高，核心靠参股巨龙铜业的投资收益支撑。
1、巨龙铜业贡献收益28.39亿，占公司净利78%；
2、钾肥、锂盐主营业务合计贡献剩余利润，毛利率均超65%。

二、三大业务盈利拆解
1️⃣铜矿（利润核心）
巨龙铜业上半年净利92.23亿，同比大涨124.57%；
藏格持股30.78%，稳稳分走近八成利润。
二期1月投产，全年目标产铜30.9万吨，下半年产能环比提升；
国际LME铜价逼近历史高位14527美元，量价齐升助推利润继续走高，机构预测全年净利有望冲击88亿，下半年利润远超上半年。

2️⃣钾肥业务
氯化钾均价同比每吨上涨211元，毛利率65.19%，盈利稳健。

3️⃣碳酸锂业务
上半年锂盐均价16.49万/吨，成本仅4.22万，毛利率71.08%；
麻米错盐湖进入试生产，短期增量有限，长期打开锂产能空间。

三、后市关键看点
1、铜价高位+铜矿产能爬坡，下半年业绩确定性强；
2、紫金矿业承诺五年内解决同业竞争，后续存在资产整合预期；
3、锂、钾主业稳定造血，铜矿作为第二增长曲线持续放量。

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