广发宏观这两天发了两篇文章 有空可以看看。

给找了罗杰斯S曲线逐步图。当前AI处在早期采用者后段，还没有跨过通往早期大众的鸿沟。现阶段市场主线依然是算力基础设施，大家比拼资本开支。大约2027年上半年会迎来重要分水岭：算力供给释放之后，市场定价重心，将从上游硬件切换到行业应用、企业Agent。

总的来说，短期会持续上演索洛悖论：大量投入AI，但宏观生产率并不会马上提升。技术红利兑现很慢，总是先投入、后产出，呈现一条J型曲线。

结论 不要高估导入期一两年的业绩，不要低估展开期十年维度的生产力红利。