【#老铺黄金发盈喜次日股价大跌 23.76%#】7月27日，被誉为 “黄金界爱马仕” 的港股老铺黄金发布正面盈利预告。公司预计 2026 年上半年含税销售收入 227 亿元至 233.5 亿元，同比增 60% 至 65%；不含税收入 198 亿元至 204.5 亿元，同比增长 60% 至 66%；非国际财务报告准则经调整净利润 43.1 亿元至 43.6 亿元，同比上涨 83% 至 85%。公司称业绩增长得益于品牌影响力扩张、产品迭代升级与高净值客户复购提升。

亮眼业绩并未提振市场信心。7 月 28 日，老铺黄金股价大幅低开，盘中最低触及 297 港元，收盘报 302.2 港元，单日跌幅 23.76%。对比 2025 年 7 月历史高点，公司市值累计蒸发超 1300 亿港元。伴随股价持续下行，公司市盈率自高峰 50 余倍收缩至 10 倍附近，估值逐步向周大福、老凤祥等传统黄金珠宝企业靠拢。

市场担忧核心在于增长显著放缓。2025 年上半年，老铺黄金营收同比增幅 251%，净利润增幅高达 285.8%，2026 年上半年增速大幅回落。结合一季度业绩测算，其二季度营收、净利润环比出现明显下滑。除此之外，投资界持续警惕金价波动带来的经营风险。巨丰投资首席投资顾问张翠霞分析，一方面金价下行环境下，公司大量高价存货存在减值压力；另一方面金价回调削弱黄金保值属性，抑制投机购金需求。

值得注意的是，老铺黄金董事长徐高明曾多次公开表态，公司不会运用黄金租赁、期货等工具对冲金价波动风险，选择完全直面贵金属价格周期波动。与多数进行套期保值的黄金珠宝企业相比，公司经营业绩与金价走势深度绑定。市场持续跟踪金价走势、终端消费需求以及百亿规模存货后续减值风险。（综合 图源官网）