$锐捷网络(SZ301165)$ 1、2026年是超节点规模化落地元年，行业将迎来Sc­a­le out与Sc­a­le up双轮驱动，交换机、交换芯片用量大幅跃升，以万卡集群为例，传统两层胖树组网仅需400–500台交换机，而采用超节点方案后，仅节点内就需要1250台，加上节点间组网，总用量飙升至1500–2000台，暴增约300%，行业存在明确戴维斯双击机会。
2、国内超节点形成华为闭环整机柜、CSP解耦白盒化双路径，新华三、锐捷网络占据非华为体系70%-80%市场份额，凭借网络系统定制、技术同步迭代构筑深厚行业护城河。
3、紫光股份基本面持续向好，持续增持新华三至近88%股权，后续还将全额持股，历史财务包袱逐步出清，2026年上半年净利润同比大增83.5%-122.9%，二季度业绩增速进一步抬升，经营韧性凸显。
4、公司交换机、服务器行业地位稳固，交换机：整体预计维持20%-30%的常态增速，高速交换机1~2年内维持80%左右的增速，2026年 Q1数据中心交换机市占率升至35%位列行业第一；
超节点：2026年5月正式推出，下半年正式发货，主要面向互联网厂商；服务器：2026年营收目标增速50%+，头部互联网客户贡献主要增量；存储：营收规模正高速增长，毛利率高于普通服务器。
光模块已完成1.6T产品研发，主要为配套自有交换机产品使用。公司在交换机技术路线上已布局LPO、NPO、CPO，当前以性价比更高的NPO为主要推进方向，同时自研交换芯片，叠加超节点高壁垒红利，估值与业绩提升空间充足。