国家队增、减持过程表

阶段 时间 核心事件 操作性质 市场背景与结果

底部建仓期

2023.10.11 中央汇金增持四大行 买入（托市） 市场低迷，注入流动性信心

2023.10.23 中央汇金买入宽基ETF 买入（托市） 扩大托底范围，稳定指数

2024.02.06 汇金扩大ETF增持范围并加大力度 买入（托市） 市场剧烈震荡，逆势加码

2024.09.13 中国国新增持央企科技类ETF 买入（定向支持） 科技板块估值探底

2024.09.24 中国诚通增持多只央国企ETF 买入（定向支持） 央国企板块低位布局

加速吸筹

2025.04.07 汇金/诚通/国新集体增持股票及ETF 买入（联合托市） 市场波动加大，联合出手

2025.09.13 诚通、国新再度联手增持 买入（持续吸筹） 巩固底部区域，完成建仓

第一波止盈 （集中减持）

2026.01 — 02 12天内赎回约9230亿宽基ETF 卖出（高位派发） 沪指冲高4100点，AI题材爆炒，杠杆资金暴增

第二波收尾 （二次减仓）

2026.04 — 06 持续小额分批赎回，ETF持仓降至千亿级别 卖出（分批套现） 蓝筹、科技维持高位，本轮减持基本结束

反向托底 （闭环验证） 2026.07.19 （及7月大跌期间） 停止减持，反手千亿申购宽基ETF 买入（急跌托底） 市场连续大幅调整，验证“涨卖跌买”逆周期规则

总结规律：2023.10—2025.09为“只买不卖”的吸筹期；2026.01—06为“高位派发”的止盈期；2026.07大跌时再度出手申购，由此构成了完整的逆周期调节闭环。

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