天孚通信上半年业绩增速应该算算大幅低于市场预期了，对于当前低迷情绪光通信板块可以算是喜上加喜，市场会当作Ai赛道实际景气指标不如预期。上半年归母净利润11.24～13.04亿，同比增长25%～45%，环比增长28%～64%。从这点上看，Q2其实是明显加速的。公司给出的业绩增长主要原因是全球AI算力建设带动高速光引擎、光纤阵列（FAU）等高速光器件需求持续增长。虽然没有详细的数据，但我认为拖累增速应该有两个方面原因：一是DSP、200G EML光芯片供给紧缺，限制了1.6T光模块高毛利产品放量，拖累整体毛利率。二是海外营收占比高，人民币升值带来汇兑损失过大，如剑桥科技上半年汇兑损失近2亿。
​星宸科技上半年业绩爆表，实现归母净利润8.2～9亿，同比暴增583.7%～650.4%，营收26.2～27.2亿，同比增长86.74%～93.86%。Q2单季营收环比增长70%，净利润环比增长72.7%～209.1%。应该说，不管上下限，环比都出现爆发式增长。增长的主要原因是端边AI需求爆发，SSR670大规模量产，产品结构优化，供应链备货充足，整体产品销量与销售均价同步提升。
​根据星辰营收同比增长86.74%～93.86%。我倒推回去，去年整体出货量1.8亿颗，营收是29.72，平均单价是16.5元。当然，智能物联（去年0.4亿颗）那块单价是传统智能安防SoC（1.2亿颗）的几倍，传统那块理论上低于10元/颗。传统那块主流标配128MB DDR3 + 32MB NOR，SSR670那块标配是256MB DDR4 + 32MB NOR。以128MB DDR3和32MB NOR为例，价格今年到Q25、6两月上涨了8～9元，基本和星辰营收增速差不多。还有一个增量就是SSR570这类高毛利的出货量大幅增加，这类产品毛利率应该接近瑞芯微、乐鑫科技（大致50%左右），叠加存储模组涨价因素，上半年更高，这是星辰科技上半年净利润暴增的真正原因。