《7.9收评》

1、早，在滴扣928报道！#A股# 昨日，指数全绿、个股普跌、成交骤缩，唯独科创50红了。这是“想砸”与“想接”两股力量在同一个市场里同时存在的画面。砸的是情绪和杠杆，接的是业绩和信仰。BOT冲击冲击，是韩国股市崩盘。三星电子第二季度销售额171万亿韩元，同比增长129%；营业利润89.4万亿韩元（约584亿美元），是去年同期4.7万亿韩元的19倍。业绩暴增19倍，但三星开盘仅十分钟便跳水，SK海力士跌超6%，KOSPI指数盘中跌超8%触发熔断。这是2026年以来韩国股市第6次触发全市场熔断。业绩暴增19倍，股价暴跌——这不是基本面问题，是筹码结构问题。核心原因是，棒子那里挂钩三星的杠杆ETF很多，下跌时投行要机械性抛售正股维持杠杆倍数，因此形成了：下跌——抛售——再下跌的杠杆踩踏。#A股# 半导体、存储这些和全球半导体周期绑定很深的方向，情绪锚被直接带偏。想砸的时候，左脚先出门都是利空。

2、对于国内设备客户来说，2025年国内零部件公司在做国内客户时，姿态相对不高。因为零部件公司的capex在2024到2025年逐步扩产，扩产后转固，转固后折旧，为了提升产能利用率，许多产品利润率追求不高，导致低价竞争普遍反映在整个零部件赛道上。所以2025年零部件公司利润率较薄，这是一个先决基础。但现在他们看到，阀门、gas box等零部件产业链普遍反馈满产，交期拉长，甚至不排除后续价格和利润率有上修预期。因为需求好，没有必要打价格战，也可以挑选利润率更高的客户。

3、中报季，业绩是唯一的照妖镜。 有业绩的方向，跌下来有人接。华天37亿的流入就是证据。没业绩的方向，涨上去也站不住。近4800只个股的下跌就是证据。

4、这就是“缩圈”最真实的模样： 资金从泛科技全面撤退，只集中在半导体设备、先进封装、GPU等少数方向。这部分也是我们反复提及的逻辑，从20%聚焦到5%。策略层面，嘴巴嚼烂了，也连续聊了两个月了，策略是前提，但后面不会再提。截至目前，#A股# A2026年中位数下跌为33%。

5、龙头止跌回暖，引出了一个更深层的问题：
如何给“卖铲子”的公司定价？

6、赚的是供需错配的钱。全球只有少数几家厂商能稳定批量供货高端光模块，在AI军备竞赛最疯狂的这几年，它们就是最确定的风口。这和2000年网络建设狂潮时必须买思科设备是一个道理——潮水最汹涌时，卖铲子的人永远不愁生意。

7、当前的走法是，核心龙头在连跌四天后出现止跌信号，说明市场依然认可它们的“阶段性核心资产”地位，但不是“超长期的生态王者”。涨多了要调，调到位了有人接。这就是现在的状态。

8、整个市场的热点仍在科技，只要有点热点，资金依然是砸老登。

9、DeepSeekV4正式版高峰API调用价格翻倍

10、大存储要来了。

11、大存储7.16申购，他一来，其他牛鬼蛇神就要让位了。 人家是国产能做hbm的主力军。

12、如果 ADR 定价高于本土交易所正股价格，代表外围市场入场将被视作估值重估利好事件。如果 ADR 定价低于正股平价，代表市场认为本次是在一只依靠 AI 内存行情大幅上涨的个股上，投放高成本新增股票供给。

13、半年报业绩好的消费，一定是上涨。可惜大部分Q2是不及预期的，资金不是傻子，更不是瞎子。而是基本面＋量化的结合，只要有业绩差，量化会跟上，并自动程序化的成交。

14、顽强抵抗，再下去就破位了，有啥毛病呢。

15、京东方A:预计上半年净利润同比增长54%-69%

16、大盘红盘，线一、线二、线三。还是这几条线。继续缩圈，继续杀老登呗。

17、这个位置再跌就出问题了，猪力总算出手了。
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