这两天闲着无聊，跟深圳的一个 FA 聊了聊天。

他说最近投资机构都很务实了，再也不提“天花板”或者“护城河”这些事了。我问是不是因为 AI 时代到了，所以大家都不提护城河了，他说主要有两个原因：

1. 现在的投资机构比较务实，觉得再想孵化那种超过几百亿的独角兽不太现实了，所以现在的关注点都变了。
2. AI 出来之后，很多小型公司都可以以小博大。从技术上来说，确实不存在什么护城河了。而且如果护城河真的这么有用，去年美团就不会被抖音和京东按着打了。