这三年的全球AI牛市

本质是天量资本开支撑起来的，而不是真正的AI落地后全产业链的慢牛。

换句话说——当你说AI渗透率低的可怕，AI盛世才刚开始、人类硅基化改造才刚起步时，你是对的。

但这是后话，这是落地后的下游的业绩慢牛，这跟当前“资本开支硬件牛市”存在风格和时间上的惊人错配。

如果你买的是硬件，那么你根本不要从“AI才刚起步”这个角度去思考行情。

你只需要思考资本开支的持续性、增速。