#SK海力士暴跌#7月2日韩国资本市场遭遇剧烈调整，KOSPI指数重挫7.89%并触发程序化交易熔断，权重核心SK海力士单日暴跌14.57%，市值蒸发约1600亿美元，总市值跌破1万亿美元关口，成为本轮全球AI存储行情启动以来最极端的单日回调。

此次暴跌是预期、筹码与产业逻辑三重共振的结果。直接导火索是Meta对外出租闲置AI算力的消息，市场据此解读头部云厂商算力已现阶段性富余，AI资本开支扩张斜率见顶，直接动摇了支撑SK海力士估值的HBM长期紧缺逻辑。其次是高位筹码集中踩踏，该股年内累计涨幅超3倍，外资单日净卖出超4300亿韩元，叠加韩国股市权重高度集中，程序化交易抛压相互放大，形成流动性踩踏。当日公司官宣的百亿级扩产计划反成利空，市场担忧远期产能集中释放将重启存储下行周期，进一步压制长期估值。

后市来看，短期恐慌情绪仍有释放惯性，板块将进入高波动区间。中期行情需回归基本面验证，核心跟踪全球云厂商资本开支指引与HBM实际订单落地情况，若AI需求韧性兑现，存储周期上行逻辑并未根本破坏；若需求持续证伪，估值将从成长定价快速回归周期属性，此前透支的涨幅将逐步回吐，板块内部分化也将随之加剧。