此轮AI炒作终会落幕，行业泡沫将彻底出清

“这次AI不一样”，向来是股市每一轮极致行情炒作里，最容易洗脑散户的话术。不少人片面认为，炒股就是追涨杀跌、短线投机，操作简单容易获利。可实际上，证券投资是所有谋生赚钱的行业里难度最高的一件事，缺少扎实完备的专业认知，很难预判行业走向与企业未来，跟风炒作往往得不偿失。

AI产业至今已经发展了三年，这三年里，全球各大科技大厂争相入局，不断加码硬件投资、疯狂堆砌算力，一个个财富神话接连上演。但经过一轮无序扩张之后，如今全球算力已经出现明显同质化产能过剩，各国扎堆建设算力中心，同质化竞争愈发严重。资本前期重金购置的芯片设备，也陆续进入加速折旧周期，电子类芯片设备一般折旧年限只有五到六年，明年就会迎来老旧算力设备集中淘汰、折旧提速的阶段，AI算力大厂由于设备加速折旧导致巨额亏损。

眼下整个算力赛道最大的痛点，是巨额投入难以转化为实际利润，AI至今没有形成清晰可持续的商业模式，盈利兑现遥遥无期。再加上算力芯片新一轮迭代周期已经到来，新旧设备更替叠加盈利困难，明年大概率会出现大批AI算力企业经营难以为继、陆续倒闭的情况。归根结底，市场过度渲染、夸大了AI智能化的实际进展，脱离实际应用的概念炒作，才催生了当下巨大的AI泡沫。

往后行业趋势会发生明显转变，各大算力中心将会缩减建设规模，发展重心转向落地商业场景、搭建可行的商业模式、推进商业化应用落地。预计不出两年，AI行业就会进入低价内卷的恶性竞争阶段，泡沫逐步出清。届时绝大多数AI硬件、上下游零部件企业的股价，都会跌回行情启动之初的低位，不少个股跌幅甚至会达到80%到90%。