北方华创深度：从刻蚀沉积到HBM封装工具，先进制程订单如何穿过费用压力2026.7.2
http://t.cn/AXoq6EQG

北方华创的故事已经从刻蚀和沉积单品放量，升级为刻蚀、PVD/CVD、炉管、清洗、离子注入、先进封装和涂胶显影协同。J.P.Morgan 预计公司在中国 WFE 需求中的份额有机会从 2024 年约 10% 提升到 2027 年约 20%，核心原因是先进逻辑和存储产线更需要平台型供应商。

一、北方华创真正的变化：刻蚀沉积底盘正在延伸到先进存储和HBM工具

三、产品线：刻蚀和沉积是底盘，先进存储和 Kingsemi 是弹性

P.Morgan 把北方华创收购 Kingsemi 控制权，看作补齐涂胶显影设备、提高综合平台能力的重要动作。涂胶显影在全球市场长期由东京电子等龙头占据优势，北方华创原本在这个环节并不完整；并表 Kingsemi 后，公司可以把刻蚀、沉积、清洗、热处理和 track 设备放进同一套客户解决方案里。

六、和全球设备龙头相比：北方华创的稀缺性来自“受限市场里的平台位置”

北方华创