【盘前研判】2026 0629（周一）

上周五大阴线打开短期调整窗口，本周无单边大涨行情，核心走势是先探底、再震荡修复，整体震荡偏弱。4000 点是短期多空分水岭，守住则区间磨底，失守将下探 3970 支撑。

行情核心矛盾不再是指数涨跌，而是资金高低切换。操作上放弃追涨思维，反弹减高位、逢低布局低位防御赛道，严控仓位应对月末资金波动；只有出现放量阳线收复 4080 点，才能确认调整阶段性结束，否则全程以震荡回调思路应对。

指数的走势结构

上周五（6 月 26 日）上证指数单边大跌 2.26%，收报 4027.26 点，单日大跌 93 点，一根放量中长阴线直接击穿 5 日、10 日短期均线，前期 4070-4090 震荡平台彻底失守，全市场超 4600 只个股下跌，算力、通信、电子等高位成长赛道集中兑现，亏钱效应全面扩散。结合技术形态、资金周期、月末资金行为与外围环境，对本周指数节奏、高低临界点都有所影响。

6 月底公募基金净值考核、银行 MPA 存款考核叠加，机构批量减持上半年涨幅巨大的 AI、算力、光模块抱团股，板块单日资金净流出数百亿，高位赛道踩踏效应凸显，场内资金主动腾挪，并非全盘离场。外部风险压制外资情绪隔夜美股科技股大幅回调，美债收益率阶段性上行，北向资金当日净卖出，加剧场内恐慌抛压；亚太股市同步走弱，全球成长赛道同步回调形成情绪负反馈。

板块及个股配置

高位赛道持续承压：算力、服务器、光通信、存储、消费电子进入阶段性调整，反弹均为减仓窗口，短期难有趋势性行情；防御低位板块具备韧性：高股息银行、电力、养殖、创新药、军工耗材承接资金，震荡市中避险属性凸显。

指数震荡、个股割裂：指数跌幅可控，但多数前期涨幅较大小票持续回调，低位低估值标的相对抗跌，选股难度大幅提升，指数行情的退潮，是纯结构性行情主导。

本周操作策略

低位的坚决持仓。

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