又到周日，简单回顾本周市场，也展望一下7月。

今天是6月28日，整个6月只剩下周一、周二两个交易日，上半年的成绩单很快就要交卷。

有一说一，行情走到现在，很多人是完全没想到的。

6月最大的特征，就是强弱断层。

强的方向非常强，弱的方向非常弱。

涨得好的，基本都集中在科技细分赛道：光纤光缆、半导体材料、半导体设备、被动元件、玻璃基板、先进封装、存储芯片、电子等。

跌得差的，大多是传统方向。

所以6月如果没做好，也不用过度自责。因为这种极端分化行情，本身就很少见。全球市场也一样，科技和非科技之间的差距越来越大。

现在6月行情基本翻篇，真正要思考的是7月怎么做。

第一，科技是不是泡沫？

很多人拿2000年互联网泡沫来类比，说科技涨太多了，迟早要崩。

这个提醒有价值，但不能简单照搬。

泡沫真正破裂，通常需要两个条件：

第一，流动性持续收紧。
第二，产业被证明没有业绩。

现在这两个条件还没有同时出现。

美联储未来确实可能有扰动，但连续大幅加息并不是容易的选择。另一方面，现在的AI产业不是纯讲故事，算力、存储、材料、设备、光通信很多方向都在兑现订单、涨价和业绩。

所以我认为，科技有泡沫成分，但还没到泡沫全面破裂的阶段。

第二，科技和非科技的收益率差距会不会收敛？

我认为会。

但收敛不一定是科技暴跌，也可能是科技横盘震荡，部分非科技方向出现修复。

尤其是有业绩支撑的非科技方向，比如医药里的CRO、医疗代工等，值得关注。部分公司一季度业绩增速已经不错，但股价年内反而下跌，如果中报继续超预期，7月可能会有纠偏机会。

第三，科技内部怎么选？

6月涨得特别多的方向，7月要谨慎一点。

比如光纤光缆、半导体材料、半导体设备这些方向，短期涨幅已经很大，7月出现震荡很正常。

但科技不是不能看，而是要看性价比。

我更关注几个方向：

第一，玻璃基板。
它代表新的技术路线和材料路线，可能走出相对独立行情。

第二，液冷。
AI服务器功耗提升以后，散热问题越来越重要。这个方向前期涨幅没有部分半导体材料那么夸张，三季度业绩释放值得跟踪。

第三，关键卡脖子材料。
这类方向6月涨幅不小，但问题还没有解决，供需紧张和国产替代逻辑仍在。

第四，商业航天。
这个方向等了很久，下半年如果火箭回收出现从0到1的突破，可能会重新被市场定价。

另外，周末关于苹果和存储涨价的新闻，也值得重视。苹果因为内存和存储成本上升而提价，美光等存储厂商则受益于AI需求带来的供给紧张。这说明AI产业链内部正在重新分配利润，涨价逻辑还没有完全结束。

总结一下：

6月已经过去，不管账户表现好坏，都不要再纠结。

7月会更难做。

海外有不确定性，国内中报密集公布，科技内部会分化，非科技里也会有局部修复。

但机会仍然不少。

7月最重要的不是盲目追，也不是轻易空。

而是八个字：

管住手，看清楚再动。

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