中概走到了绝路！

今天干了一件事，把我买的两个券商国泰海通和华泰证券清仓，全部买进中概互联，150万左右。

至此我的仓位非常简单：第一大是中概互联，第二大是招商银行，第三大是腾讯，第四大是中国平安和平安银行，还有点创新药的杂毛，中芯国际和新易盛的小微仓位也清仓了。

互联网+保险+银行，太古神登。

我想来想去，中概能这么惨，大概是有六宗罪。

第一宗、美元迟迟没有降息，反而流动性收紧，港元联系汇率无独立货币政策，人民币走弱→汇兑损耗，引发外资大规模减持港股。

第二宗，完全踩错本轮全球牛市主线。全球AI主线=算力+芯片+硬件，而恒科权重=消费互联网（~50%），半导体+算力权重仅12-13%。

腾讯阿里美团 vs 英伟达台积电，完败。

第三宗，内斗+内耗导致杀业绩，全行业价格战：外卖+直播+电商，营销费用暴增·用户增长见顶，AI投入烧钱不兑现利润，内需消费偏弱压制收入天花板。

第四宗，流动性极度缩水，港交所疯狂IPO搞钱，海外券商清理账户，能卖不能买。

第五宗，估值逻辑永久下调，从"高成长科技"→"内需消费股"，互联网垄断溢价消失，反垄断+数据合规常态化。

第六宗，中长期的不确定性，中美科技博弈：芯片+算法受限，海外扩张逻辑受阻，政策预期反复：财税+用工+数据，地产财富效应修复缓慢，居民收入预期低迷。

真的，糟透了。

那我为什么现在继续押注中概？我觉得不能再糟糕了吧。

第一、科技大厂以后别叫科技大厂了，有什么资格？专门给芯片+存储上供的大血包而已。

现在看这些傻子们也开始清醒了，大模型这块C端盈利基本证伪，以豆包为例，截至2026年6月，豆包大模型日均Token调用量达180万亿，较2024年5月发布时的1200亿暴涨1500倍。

业内测算，豆包单日算力成本达数千万元，而此前唯一的电商佣金收入每天仅几十万元，缺口巨大。

现在豆包推出付费版，本质就是在驱赶薅羊毛大的C。

美丽国的OpenAI一方面用互联网打法卖广告，一方面试图自己造芯片，谷歌也有自己的TPU。

傻子们开始清醒了。

第二、腾讯WorkBuddy和小微的推出，在下半年生态和模式探索应该有大的突破。

阿里寻求卖出游戏部门灵犀，组织架构调整，放弃最牛大模型执念，专注商业化落地。

第三、中概应该放弃幻想，适当缩减资本开始，聚焦盈利，靠业绩和回购自救。

说别的都是瞎扯