#价值投资日志[超话]# 中际旭创 被

美国纳入1260H这件事 思考一个光模块的风险点： 中国光模块全球市占 70%+， 中际、新易盛、剑桥三家占大头

1. 中际旭创海外收入占比90%+ 主要就是北美四大云厂（微软、谷歌、Me­ta、亚马逊） 2. 数据中心光模块占总需求 70% AI爆发后更是完全跟着北美资本开支走 客户集中度极高、话语权在对方手里，这是硬伤 上游芯片卡脖子：比依赖订单更致命 1.DSP电芯片（800G/1.6T）： 几乎100%美国博通、Ma­r­v­e­ll垄断

2. 高速光芯片（EML）： 美国Lu­m­e­n­t­um、Co­h­e­r­e­nt + 日本住友，垄断80%+ 3. 磷化铟衬底：日美三家寡头，国产化率<5%。我们是“高端组装厂”，核心零件别人说了算 如果AI升级到国运级竞争 光模块是AI算力刚需 中国又占全球7成产能 美国必然： 供应链去中国化、不断加码各种清单。$中际旭创(SZ300308)$ $天孚通信(SZ300394)$ $中证100(SZ399903)$