AI要发展，必须遵循的基准法则是“token越来越便宜”。现在供应链的炒作逻辑，核心就是不断上调价值量和出货量，然后按计算器按到冒烟——这种炒作明显是错的。

技术迭代后，机柜的价值量可以攀升，但如果成本高到连单位token的成本都在上升，那从逻辑上就说不过去了。

基于这一基本认知，多去关注能降本的环节就非常重要。比如，芯片越来越大，散热部件也就越来越多；这时多用玻璃、少用有机物，全液冷的场景就能早日到来，散热的整体成本才有望下降。再比如，光通信的损耗如果能降下来，功率也可以随之下降，散热压力就会进一步减轻。

综上，资本开支加速与产能不足之间的矛盾，不仅催生涨价，更会催生商业和科技创新。任何能降低整体能耗成本、并最终降低token成本的技术方向，才是未来的机会。

正是沿着这个方向，昆仑万维发布的SkyClaw V1.0才值得重点关注。它若能在真实用户场景下，交出低成本推理的数据验证，就绝对会成为本轮炒作逻辑中表现最好的核心标的。 #a股##昆仑万维 sz300418[股票]##token调用量#