市场昨天指数回踩，临近4000点，成交量依旧在三万亿以上。外盘昨晚也企稳，Meta带来的叙事冲击基本消化完。后续更多还是聚焦于各大厂的中报。三星电子Q2销售和利润双超市场预期，实在是赚太多了。A股昨天bom交易继续坍塌，紧缺度交易情绪触顶后，市场开始回归理性。对于AI而言，越来越便宜的token才是行业快速发展的前提，如果上游交易持续上涨，哪怕下游被动接受，最终也会导致token供给缩水且成本上升，出现这种情形才是产业发展的噩梦。
从产业来看，不是美国扩产就是韩国扩产，不是韩国扩产就是中国扩产。在这种行业话语权不在我们手里，但利润空间还巨大，且扩产后也能顺价传导的背景下，咱们加速扩产是对的，存储咱们至少要拿到三分之一的市场份额，才能支撑本土产业的发展，尤其是HBM这种。资本市场三年前就应该支持两长扩产，不应现在还在对长鑫IPO上，因为技术性考量而不断后延。
昨天盘面上能和指数共振的还是科技股，海外部分在回调，所以更多是国产，尤其是晟腾方向在发力。比较今年的涨幅，这块确实没有怎么涨。且后续在上海也会展示晟腾的超节点。就盘面看，市场还不能区分普通交换机和超节点的AI交换芯片，所以预期差还是有的。前面我也喊过，卖方应该认真画画拓扑图。从当前来看，第一层的交换芯片多数是自研，几家都有自研。但再向上组网，甲方是不太想依赖单一乙方来做这个事情的，扶持多家供应商是基本策略。所以对于第三方来说，越向后大规模组网，机会越大。且51.2T这种主流产品及之后的在途产品，后续适配7NM，适配国内的N+2工艺是必然的。超节点的卡脖子已经转到交换芯片，这是电子圈的基本共识。这些事情前面都讲过，只是超节点真的开始了，市场会认真对待而已。
制度建设方面，ST的涨跌幅昨天已经落地，市场反馈还可以。小额快速的制度也在调整，这对后续的并购重组是好事，企业之后走现金收购落地的资金来源通畅了些。且看落地后案例出来是什么样的。

市场这里是震荡筑底，等待中报落地和海外一些产业的进度落地。低位活跃还会继续，但还是提醒一下，参与要避开业绩雷。从去年过来，业绩雷的市场惩罚都比较狠，暴雷吃跌停的概率很大。
先码这么多，错别字不改了。