产业链的角度
资源类-制造业-品牌
三个环节中，我觉得对a股投资者来说最好把握一点的就是资源类了
看了这么多企业，还是靠资源禀赋壁垒（比如有矿就是有矿，别的新资本很难进入），以及行政壁垒（比如电解铝，直接产能控死）、品牌壁垒（如安踏李宁或者泡泡玛特蜜雪冰城）比较安全。
中游制造业还是太卷了，按理来说技术壁垒应该是比较坚实的，但是中国人太能卷了，只要有利润，能进，就一窝蜂进入，技术初创企业吃到最开始红利后，其他新资本就能通过上游模块化生产逐步把技术壁垒打破，而且最开始靠技术壁垒做大的企业，股权市场也能研究到很白，快速打到合理甚至高预期的估值，后面小散就没多少肉了。而且哪门技术能行，能看到未来，对散户来说研究难度极大。
但是资源禀赋就不一样了，一个矿产行业的供给侧结构，成本曲线都是长期很难改变的，在市场把周期性波动认为是永久性波动并给予过于乐观或悲观的预期的时候，寻找有充足安全边际、资产负债表健康、现金流稳健的企业就能有大机会。