a.无论是双向奔赴还是单向胁迫，美日谈成一个协议是大概率事件，如果川普连忠诚的小弟日本都谈不拢，那MAGA的很多叙事都不用再看了，届时或将出现更大的波动新机会。

b.美日一篮子协定的达成速度和内容的丰富程度可能超出特别是中国投资者在内的市场预期，在7月初之前（也正好是美日两国各自的内政压力节点）就存在达成协定的可能。在美日协定好消息的催化下，美国国内的悲观投机气氛或得以缓解。

c.美日贸易协定的隐形对价可能是日本的军事自主化，而显性对价可能是用日元汇率换美国的零关税和市场准入。隐形对价日后或为显性对价的交易增添极大的不确定性和非线性冲击的可能。

d.短期看，日美谈判或让中方面临一些战术被动，在日美这个铁杆卫星国签署的样板协议的示范下，其他国家尤其是小国可能会经受不住美国的胡罗卜加大棒给中方的合纵连横带来孤立压力。

e.但长期来看，如果美日关系在特朗普的混乱治下超预期走好、让日本获得了1945年以来一直梦寐以求但美国建制派又绝不可能授予的部分军政自主权，那反而会给中方的’地缘重组’提供出乎意料的契机，出现一个处理建国以来那个最'棘手问题'的时间窗口。 http://t.cn/A6dczSpK