再聊第二个核心：基本面的核心是供需面，而不是简单的利润、PE。绝大多数人把基本面等同于财报利润，这是很大的认知偏差。

利润只是最终结果，供需关系才是源头。

一家公司产品供给多少、下游需求强不强，直接决定产品售价、产能利用率、毛利率，最后才反映到财报利润上。

供需拐点，才是基本面真正的拐点。

利润是滞后指标。

很多周期股，当下利润爆炸，但是新增产能马上投产、下游需求开始走弱，供需已经转差，哪怕财报很漂亮，股价也会提前下跌。

反过来，有些公司当下业绩很差，但是供给持续出清、需求慢慢回暖，供需即将反转，资金会提前布局，股价先于业绩启动。

只看当期利润，很容易买在周期高点、卖在底部。