从宣发转向看市场兴趣所在

昨天我们看了下人形机器人板块的情况，板块指数收短阴线，三分之一的公司上涨。看涨幅榜靠前的这些公司，还是能发现一些规律。涨得最好的还是卖铲子的，铲子商分三类，机械类关键零部件、感知类关键零部件，以及基础材料。其中涉及物理AI、具身智能的概念。

其次就是主攻落地的，比如做机器人本体的，以及做机器人应用场景二次开发的。其中做机器人本体的公司都主攻工业应用。

总结下来，除了铲子类公司一如既往地受追捧，市场正在探寻人形机器人落地的想象力，而且工业场景的落地备受关注。

市场关注机器人的落地其实算是题中应有之义，因为机器人的真正价值就在于落地后带来的社会生产生活变革。所以在终点到来之前，一定会有资本反复尝试炒作落地概念。现在看起来，只是人形工业机器人相对热闹一点，但只要是有由头，以后任何类型的人形机器人都有机会，因为行业内外都非常清楚，落地问题是回避不了的。

比如10月21日，宇树发布了H2-X功夫传奇守护机器人的宣传片，大家有时间可以去看一下，保持了宇树一贯的高宣发水准。这个产品基于H2机器人平台。H2是去年10月发布的，官网上有产品在售卖，价格20万元起。这次的H2-X价格应该会更贵，因为它在视频中展现了更强大的性能。

H2-X的拳头、肘尖，能把汽车门板砸出坑；可以从4米高台上跳下来，并在翻滚站稳；还给人当保镖，跟持刀歹徒搏斗；轿车车头压住路人的时候，它可以直接抬起车头，把人救出来；车祸发生前的一瞬，它能飞身把路人撞开。

宣传片里的动作有一个鲜明的特点，就是比以往更激进，而且更加强调“实用性”。激进动作的背后，是零部件品质和工程学水平又上了一个台阶。强度上来了，耐冲击性上来了，机器人才敢往地上摔，才敢砸车门。往本质上说，这就是我们常讲的"本体能力"，也就是机器人的身体素质。习武之人说的外练筋骨皮，内练一口气，放到机器人身上是一个道理，零部件的强度、功率、寿命，是筋骨皮。而会判断、会决策的脑子，是一口气。

过去宇树公布宣传片，多数是秀动作。今天会空翻了，明天会跳舞了，后天跑得更快了。这次不一样，这次能很清楚地发现，宇树开始构建场景了。保镖啊、救援啊，都是对着实用性三个字去的。这种宣发倾向上的变化，比单个的动作更重要。

当然，机器人离真正发挥宣传片里的作用还有距离。现在的宣传，只是告诉大家，机器人具备这样的肉体潜力。重点在潜力二字上。它的运动能力、本体能力，确实都不错了。但怎么自主去抬车救人，怎么真的识别到车祸的危险并把行人推开，不能只靠本体能力，更要大脑能力。

虽然说筋骨皮不错，一口气还没练成，但方向已经明朗。从宇树的表现来看，通用人形机器人，正在越来越注重往实用场景转移，这也是不得不做的事。

花哨动作的宣发，已经进入瓶颈期，宣发收益边际递减，空翻再翻，也就是个空翻。所以需要构造更新的使用场景迎合市场的期盼，市场盼的是什么呢，就是人形机器人落地的可能性。这个可能性是一定要讲的，不得不讲的，哪怕你编，也要编一个故事出来。

现在宇树宣传片的内容，算是产业层面的又一次印证。

所以我们强调，要多从机器人的落地方向看问题。人形工业机器人，有可能是整个人形机器人大类里相对较早落地的子类目，虽然只是可能，虽然只是相对较早，但它也确实涉及了落地。因为很少再有比工厂更简单的现实环境了，工厂是结构化的，相对来说不那么吃大脑能力，也就是说，它的技术门槛会低一些，不至于空等大脑能力的进步。

然后制造商再把身体构造精简一下，生产成本压一压，这都是人形工业机器人普及的助推剂。