从昨天的盘面来看，是有一些流动性输入的，但这个流动性输入更多表现为托而不举。市场的内生力量也有在特定板块聚拢做多，但整体还是回避机构比较多的方向。盘后也和一些机构横向交流，年金保险这种受内部风控约束比较多，理财子的产品还有不少在扛着。其实不少已经出了业绩的方向，只要市场能企稳回升一下，他们也不愿意继续砸，更多还是看综合所有因素后的趋势，是逼他们出清还是在这里逐步震荡筑底。一级的朋友也慢慢意识到这个问题了，目前的IPO最后一轮突击进来的，如果二级市场不好，即使拿到了路条也未必能赚钱。且市场如果持续低迷，不仅IPO可能减缓，并购重组的口子也会收紧。综上，整个资本市场，包括一二级的核心利益目前都是一致的，要阻断螺旋式下跌，但会不会有非市场因素来继续放大囚徒困境，还要观察。

科技向海外一波新模型下来后，两边的token价格水差消失了，甚至以项目执行为单元的价格，咱们这边更贵一些。我们用更高的价格买卡，即使模型榨取能力更强，价格也很难长期维持优势。从中长期来看，我们的优势在利率。如果是贷人民币去建算力中心，考量一些工具和优惠之后，贷款利率不到2，但现在美元的银团贷款普遍在7，甚至在美国已经可以看到10以上的利息。从大厂的财务模型来看，就比较2 VS 7，也是可以提供更大的投入空间的。两边的竞争从卡到电再到利率，是必然的过程。但目前的问题是，国产的卡出不来量，所以只能去借美元买海外的卡。等到明年，新增的先进制程开始逐步爬坡，那么利率优势才能逐步体现。此外，国产卡好不好用的问题，其实更多是有足够卡了之后，调优、适配的工作量才有足够的正向收益。基于N卡跑出来的模型，要适配国产卡，是要一个过程的，这个过程磨合完了，也就能用了，从现在向后看，27-28更多也是以超节点形式体现，而不是单卡性能。
至于存储方面，海外这几天一直在发酵长鑫，其实4F²海外巨头也在做，就是做的不如咱们快。花街从来都是找个由头跌别的，先把预期调下来，然后再搞一波。所以表面是发酵长鑫，实际上可能是在计提消费电子需求的下降，然后等调整到现货价格和企业需求可以支撑了，又来上调一次预期。模型方面，这一波是美国的发完了，他们扩大领先。咱们这边10-11月也会放一波迭代，看扳回来多少。尤其是市场期待的字节世界模型。
科技向有几天没有捋了，纯粹更新而已。

市场方面，除了像PCB这种核心资金没有撤退，设备这种已经跌到成长资金愿意看的以外，更多还是绕着机构走，找筹码结构好的地方。甚至刀斧手板块军工昨天也因为航展释放的信息涨了些，我个人是觉得这个板块算低位，也有些利好，但交易上还是要博弈。消费旅游这种也有人找些由头在捣鼓超跌筹码。纯交易的，还是看手艺。
预计市场还要在当前位置宽幅震荡一段时间，要么不参与，要么调低预期参与。