消费/内需/房子，本质都是分配的问题。

前几天和几位做消费的投资经理吃喜家德，感觉大家都对消费短期仍然不乐观，圈子里面流传“XX消费行业整体同比下滑30%，可喜的是某些亮点股票仅下滑10%”的段子，这景气度着实把人看笑了。
之前做消费的基金经理，持仓大面积出现了科技；还有持续看空消费的研究员，打算看其他行业（因为看空推不了票也赚不到钱）。
大家都信誓旦旦，三年内消费牛股能翻两倍！
问短期呢？都不说话。
都跌了5年了啊哥，3年前你们也这么说，怎么还在跌啊？

不管是消费也好房子也好，还是更大框架下的内需也好，本质上还是一个分配的问题。
消费由两个东西决定：能不能消费（收入）和敢不敢消费（意愿），而这两者都被上游的分配结构锁死。当然大家关注初次分配比较多，要知道我们生产端占全球28%的制造业增加值，却只对应全球约13%的最终消费，居民收入占GDP偏低。为何经济增速在全球范围内那么高，消费却那么弱？
只有提高居民收入和收入预期，才能真正促进消费，而补贴型刺激（发消费券等），则是脉冲式透支。
可喜的是，"提高居民收入在国民收入分配中的比重、提高劳动报酬在初次分配中的比重"已经写进中央文件，相信我们政策一定会走在正确的方向。
科技15%税率甚至更低实际加上补贴很多都是负税率，之前出口还要再退税，这导致中国卖到欧美的东西很多甚至比国内买还要便宜。如果只有少量高景气度行业发展起来了，总量好，结构差，那分配的问题就变成了一个亟需解决的矛盾。

最近看到一个观点，说为什么A股不像美股那样一直稳定上涨，因为美股那种长牛的市场会造成大量完成原始累积的人不断获取复利，最终加剧贫富分化和社会割裂。所以美国现在是：富人更富、中产萎缩、穷人更穷。

你别说，还挺有道理的。