央行行长最近说“货币化进程已基本结束”。看到了此风险。

1.央行先释放基础货币，除了M0之外，全部都进入银行系统变为准备金，准备金又分2种，库存现金被银行储备，而准备金存款包括法定和超额准备金存款都在央行账户中，超额准备金用于银行清算用途。这些都是基础货币。

2.货币供应量M2，他们很大部分（不是全部）是由信贷派生增加的，但是经过合法的交易支付转移与信贷脱离了关系了。M2和信贷是两个不同的概念虽有联系但完全不同。

3.商业银行之所以流动性紧张，并不是因为没有基础货币，而是缺少超额准备金存款用于清算，而大量的基础货币是储备在央行的法定准备金存款中，相当于银行存在央行的定期存款，不能用于清算用途，而能用于清算用途的活期存款（超额准备金存款）却很少。所以央行应对则要么降准要么增量再贷款来补充银行流动性。【过去10多年我们可见清晰的如此应对趋势】

4.对于社会来说，确实不缺钱，社会的流通货币供应指标是M1，超过100万亿，基础货币只有40万亿，但是社会流通货币可以超过基础货币2倍达100万亿规模。其次M2在降息趋势下也可以变为M1。社会缺钱，是债务人的资金链出问题，是部分高杠杆债务人缺钱。【贫富严重分化概念这里不用过于强调】

5.以上客观数据其实还隐藏一个巨大的风险，那就是全国约350万亿的银行存款其实都处在高风险状态中，一旦这些资金规模化集中外流，商业银行能用于清算的总的准备金规模约30万亿，而央行外汇储备只有3万亿（外汇储备不等于外汇流动性，央行真实的外汇流动性更低），一旦金融风险暴露，商行和央行都会被挤兑。所以央行行长最近说“货币化进程已基本结束”。看到了此风险。