人民币的定价权，已经从利差切换到了贸易顺差和美元信用。

前几年利差能解释88%的走势，现在只剩1%。中国顺差破万亿，出口商从囤美元转向抢着结汇，光前7个月结售汇顺差就超去年全年。高附加值出口占六成以上，升值也不怕。更关键的是，美国债务逼近40万亿，全球对美元信任在松，人民币成了替代选项，外资持境内金融资产超11万亿。

后续：

· 人民币还有升值惯性，但央行会控节奏，不追单边。
· 出口企业要加速锁汇，别再赌汇率。
· 美元信用裂痕加深，去美元化会继续。
· 6.7可能不是终点，但双向波动是常态。

这不是短期反弹，是逻辑换了。盯着利差做汇率的人，已经输了一整年。#人民币升值背后原因# http://t.cn/AXOCfjae