周二十年期国债收益率破5%，印象里上一次是23年10月，刚查了一下，这次比23年还要高一点，为07年7月以来最高🥲

原因是多重的，除了财政赤字、发债和通胀共同推高溢价，还要加上AI公司疯狂的企业债发行，理论上应该挤占大量一级交易商的资本配置，所以如果是这样，就算后期通胀回落，长端利率也未必跟着降

这意味着：1，美股估值天花板压下来了，要注意估值风险。2，笨猫之前反复说的周三加不加息已经不是问题了，要看点阵图。3，现在margin debt在历史高位，利率越高，去杠杆越容易自我强化，这恐怕是美股交易者最要注意的