全球全景相机龙头影石创新正经历成长阵痛。2026年上半年营收55.16亿元，同比增长50%，但归母净利润暴跌94%至3040万元，扣非净利润更由盈转亏。表面看是利润坍塌，实则源于双重战略挤压：一方面，大疆强势切入全景相机赛道，发动价格战，迫使影石产品降价超20%，毛利率从51.22%降至41.42%；另一方面，影石反攻无人机领域，研发投入翻倍至10亿元，新业务尚处烧钱期。叠加存储芯片涨价、20亿囤货推高成本，盈利空间被双向压缩。值得注意的是，用户反馈显示产品代际升级显著，海外渠道持续扩张，说明公司仍在夯实长期竞争力。当前市值蒸发超560亿，市场已从成长溢价转向盈利审慎定价。能否稳住主业基本盘、有序落地第二曲线，成估值修复关键。 http://t.cn/AX0umL75