接前面一条
从科技向本身来看，海外关注焦点还是在arr和利率环境融资成本上。
arr的问题，后续两个模型要IPO，正常来看，IPO之前不会太差。至于美债的问题，固然中长期来看是痛点，但就中选之前来看，直接加息的概率并不太大。但长债一涨，该有的冲击还是会有，这在交易上是无法回避的。
至于技术本身，自然是在进步的，模型能够触达的领域越来越多，应用能力的下沉也在增加。且按照当前情况来看，下一次迭代的参数增量在那摆着，模型越来越聪明是确定的。至于arr受中国国产模型影响，这个也客观存在。我个人还是坚持原来的观点，性能和性价比不是一回事，在很多to c的场景下，性价比会更有市场，这部分中国模型可以拿走一部分份额。但追求性能的场景下，to b场景下，参数量大的模型会更有优势。至于说国产模型能否在海外调用中分一杯羹，这个可以跟踪着看，但大概率是折价较大的。之前也做过一个图这里就不贴了，模型能力能转换为arr的话，那么arr就会转换为资本开支，现在要验证的便是——下一代迭代的模型，能力会更强，那么是否会渗透到更为领域，转换为arr。个人觉得两个模型到IPO前造势的阶段，应该会释放出一些积极信号。

国产相对而言还是供给问题，从算租当前的回报周期来看，算力实证非常紧张，这里就不拓展了，反正1400万的过关价格还在那摆着，缺不缺就不需要多余论证。后续如果海外算力中心和云通道都被掐巴，那么还会更缺。
国产卡当前性能还有提升和优化的空间，尤其是超节点和国模的贴合度，以及能耗等综合成本，还有待进一步的磨合优化。不好用是客观情况，很缺也是客观情况。不管是WorkBuddy还是Seedance，收不收得到钱另论，好用了之后，卡是真缺。
国算国模卡点目前正在挨个解决，比如HBM缺，当前也有长鑫在加速解决，后续晋华还会来搭把手。比如流片问题，虽然良率还要爬，但是先进制程也在扩。至于τ这种解决方案，虽然前面都有人做过，但做过和做好，还是有很大区别的。
政策方面，六张网的框架里，最显眼的是算力网，全社会资本都下注的地方也必然会是政策最密集的地方。

不管海外还是国产，其市场定价的根基都是模型能力本身是否到达了一个加速点。最近前沿报道比较多的是，如果你用模型来生成视频，那么生成的速度会比你观看的速度快。这个符号意义的事件，在互联网早期也出现过。一开始视频要下载了才能看，因为缓冲速度跟不上播放速度，等缓冲速度快于播放速度后，在线业务就快速起来了。同样还有类似的符号事件出现，就是访问量方面，模型的访问量开始超过人类的访问量，即使剔除扇出效应的存在，结合前面的生成速度来看，便是输入输出两端，都已经是模型占优，而不是人类占优了。
金融的困局和科技的进步，两个并存，切一定程度上开始产生冲突，这就是典型的生产力受限于生产关系，受限于金融制度后面的资金供给。短期看生产关系束缚生产力发展，AI进步受阻于当前金融体系。长期看，生产力会推动生产关系发展，逐步验证吧。