点评一下938的中报。假设油价中枢维持不变，今年大致利润在1800亿左右。这次的派息接近0.8元人民币，对应当下股价约等于5%。5%的分红收益是具备巨大吸引力的，按照实质负利率2%，也就是接近7%的增速。另外，以利润直接按照pe对比，一般海油a股pe在11到12，也就是当下股价得上升20%左右。以分红来看，结合当下国债收益率，股价应该提升30%左右，我们综合估计中庸一下，也就是当下股价应该上升25%左右为合理。这还是完全不考虑油价和金价的比值与价值回归。所以安全边际是充足的。