周末美银的罗博特科研报发酵，目标价630，比上一次高盛的目标价低调了不少，大家怎么看？

美银预计萝卜今年扭亏为盈，净利1.44亿人民币，2027年净利12.32亿，2028年净利30.10亿。2026至2028年归母净利润约360%的复合增速。

另外，美银把罗博特科和联讯放一起比较了，26-28三年复合增长率罗博特科明显高于联讯。

罗博特科
AI光学设备领域的稀缺供应商

Bo­fA给出的第一个核心增长驱动是：光模块制造，但是 CPO才是罗博特科中长期真正的估值重构来源。

○ 光模块（可插拔 LPO NPO）

目前最重要的业务放量期稳定的ca­s­h­f­l­ow

○ CPO是最重要的核心期权

同时FAU和高功率激光器的组装设备会跟随CPO同步放量。

○ OCS

是在AI光网络继续升级以后，不断叠加的增量市场。

报告预计全球光模块出货量2025-2030年CA­GR达到46%，到2030年总量可能达到3.3亿只，

同时随着800G、1.6T乃至3.2T产品不断升级，光模块制造过程正在发生变化：

1）精度要求越来越高 2）耦合难度越来越高 3）测试复杂度越来越高。

人工制造越来越难保证良率和一致性，于是自动化设备的价值开始上升，这也是罗博特科真正的优势所在。

罗博特科的设备，已经能够覆盖光模块制造相当完整的流程：

组装 → 主动耦合 → 电测/校准 → 封装 → AOI检测 → 最终测试 → Bu­rn-in

它并不是只卖一台设备，它在卖的是一整套制造解决方案。