【华创非银 徐康团队】中国平安中报速览：净利润增速略好于预期，但投资端弹性并不高，净资产增速偏弱，分红稳健增长

1.归母净利润926亿，同比增长36%（主要是受CB重估损益贡献利润42亿，若剔除该CB因素，净利润增长26%）；寿险业务净利润增长18%，财险净利润下滑12.4%，可以看到#投资端的弹性不算高

2.归母营运利润842亿，同比增长8%；

3.CSM年中余额为7378亿，较年初增长1.7%，预计今年末CSM余额能同比转正

4.归母净资产10280亿，较年初增长2.8%，单季度增长1%，预计受OCI资产浮亏影响

5.新业务价值248亿，同比增长11%，增速环比Q1（+24%）明显回落，预计Q3增速将进一步回落

6.新业务价值率24.4%，同比下滑1.5pt，主要是受产品结构向分红险转型影响

7.财险COR95.1%，同比改善0.1pt，车险COR94.9%

8.非年化净投资收益率1.4%，非年化总投资收益率（预估值）2.5%，非年化综合投资收益率2.1%

9.公司股票和权益型基金合计规模1.28万亿（较年初增长402亿），占比基本稳定。TPL股票规模较年初下降867亿，OCI股票规模较年初增加925亿。

10.中期分红0.98元，同比增长3%

#点评：净利润略好于预期，投资端弹性不足。公司股息率仍保持在5%以上，配置价值凸显，预计在后续市场风格有可能调整的背景下，公司会受到资金流入。#请关注前十大股东名册变动。