贵金属跳空高开！美国财政部重磅干预引爆反弹，沪银、铂飙升逾4%

周四，贵金属市场迎来全面爆发。沪银、铂主力合约涨幅超4%，沪金、钯涨幅逾2%，各品种集体跳空高开，强势突破前期阻力。市场分析指出，隔夜美国财政部的重磅政策成为本轮行情的核心催化剂，叠加美联储会议纪要释放的谨慎信号、美伊对峙持续以及美国债务规模突破40万亿美元引发的主权信用担忧，共同推动贵金属大幅走强。

1.美国财政部重磅出手干预长债，美债收益率大幅回落

美国财政部周三宣布，将针对10年期至30年期名义付息债券的流动性支持回购操作上限至少提高一倍，升至每笔至少40亿美元，新规定自2026年9月9日起生效。混沌天成期货分析认为，这次的政策操作如同扭曲式的YCC，虽然力度相对有限，但指引意义超预期。通过发行短期债券、买回长期债券压低长期美债收益率，证明4.74%的10年期美债利率是政策的警示线，美债利率和美元指数应声大幅回落，美元指数跌破99关口。

国信期货指出，消息落地后美元指数大幅跳水，6月以来首次跌破99关口收跌0.85%报98.78，美债长端收益率明显回落，实际利率下行直接打开贵金属估值修复空间。

东吴期货也强调，美国财政部正通过扩大回购规模发出信号，如果国债收益率过高，财政部会采取行动，美国长期国债收益率显著下跌利好贵金属价格。

光大期货表示，这一消息推动美债收益率大幅下跌，缓解了此前市场对于债务危机的担忧，美快速增长的国债、滞胀预期的担忧、美伊谈判的僵局、美联储9月加息举棋不定，再次激发黄金的避险情绪。

与此同时，美国联邦政府债务总额正式突破40万亿美元历史关口，过去一年新增债务达3万亿美元，为非疫情时期有史以来最快增速。美国国会预算办公室预测，公众持有的联邦债务占GDP比例将于2030年前后突破二战后1946年创下的106%历史峰值。广发期货分析认为，尽管美联储7月会议纪要显示较多官员对于通胀担忧且未来可能支持加息，但当前宏观环境下可能性有限，随着美债收益率普遍下行，叠加财政赤字等担忧使美元指数大幅回落，贵金属快速由跌转涨并突破阶段阻力。

2.美联储会议纪要鹰派不及预期，加息担忧阶段性缓解

美联储7月28日至29日的FOMC会议纪要释放出谨慎信号。纪要显示，7月“一些”与会者主张加息，其中少数人认为这可避免日后更激进加息；部分决策者认为目前金融状况的限制性不足以推动通胀降至联储目标2%；大多数与会者预计通胀今年剩余时间回落，但多人担心高通胀更持久。中信期货分析指出，FOMC会议纪要确认美联储内部确有明显鹰派声音，但支持7月直接加息的仅为“数名”委员，距离多数仍有较大差距，弱于此前市场对鹰派广泛扩散的预期，纪要鹰派不及预期叠加长端利率快速回落，黄金重新获得政策与实际利率共振支撑。CME美联储观察工具显示，美联储9月较当前维持利率不变概率67.3%，加息概率32.7%，加息预期并未占据压倒性优势。

值得注意的是，会议纪要显示AI热潮首次以相当具体的方式进入美联储对通胀的讨论，主席沃什则提议减少FOMC会议，从一年八次降至六次。正信期货指出，美国财政部将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，消息公布后长期国债利率跳水，此次行动偏离了财政部过去强调的定期可测原则，结合之前美国曾两次参与外汇市场帮助调控汇率以缓解美债利率上行压力，可以看出在利率上行压力面前，美国财政部正在向市场传递明确的抑制长端利率信号。

3.美伊对峙持续，地缘风险溢价支撑金价

地缘政治方面，中东局势依然反复。据央视报道，特朗普宣布对伊朗采取“针对任何国家实施过的最严厉经济行动”，称这将是一场规模空前的“经济战和经济孤立”，任何允许其金融机构、企业、机场或政府实体向伊朗提供支持的国家都将面临“巨大的经济后果”。

伊朗强硬反制，威胁打击欧洲目标并计划提高海峡“关税”。尽管特朗普暗示可能谈判，但前提是伊朗弃核，当前双方无直接对话。

国投期货指出，美伊谈判没有推进，特朗普宣布对伊朗采取史上最严厉的经济制裁措施，贵金属短期趋势偏强。

南华期货分析认为，美联储加息预期略有降温，但美伊局势仍存不确定，市场焦点转向8月底全球央行年会，预计美联储或于下半年暂停加息，8-9月金银仍有望迎来修复性上涨。

机构展望：反弹有望延续，关注央行年会指引
综合来看，各机构对短期贵金属走势维持偏强判断。

广发期货认为，在美国经济活动温和降温、美联储短期加息可能性偏低背景下，贵金属止跌随着配置资金回流价格有望逐步回升，金价站稳4500美元有望进一步走强，策略上保持偏多思路。

中信期货判断短期黄金维持偏强，财政部介入长端债券市场明显改善实际利率环境，前期制约黄金的核心变量出现松动。

国信期货建议顺势偏多为主，避免高位盲目追高，沪金参考运行区间950-980元/克，沪银参考区间15700-16600元/千克。

光大期货认为黄金若维系偏强格局，银铂钯或再迎价格修复窗口。正信期货表示，受美财政部抑制长端利率操作影响，贵金属再获上行动力，需警惕杰克逊霍尔年会前的获利了结可能。

南华期货指出，伦敦金银日线阳包阴反转预示短线强势，伦敦金已突破4500关口，下一阻力位上移至4800区域。东吴期货建议适当逢低布局但不宜追高。

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