【美元“制度信誉”连续五次受重创驱动本轮金银上涨】8月19日上午8:30，美国财政部突然宣布一项令市场震惊的决定，将长债回购规模“至少翻一番”，从单次回购最高20亿美元提高到40亿，新规9月9日正式生效。黄金闻讯几乎立刻直线飙升163美元，直逼4500美元大关！

何也？因为贝森特几乎是用“明码呼叫”：美国长债市场已险象环生！

财政部此时此刻扩大国债回购规模，最直接的原因就是美国长债市场正在滑向失控！当7月29日沃什得意洋洋地宣称美联储“不作为”而长债收益率自动实现紧缩效果时，他的话却引发了美日长债市场的灾难性后果，贝森特不得不紧急救火。他先是在7月底通过抛欧元救日元来间接救美债，结果引爆了8月14日欧美日长债市场的全面暴跌。本周形势急转直下，30年美债冲破了5.3%！于是，8月19日贝森特不得不祭出“国债回购规模翻倍”的招数，效果立竿见影，30年美债收益率急降8个基点，长债的火势总算得到了控制。

所谓“国债回购”，就是财政部拿钱从一级交易商手中赎回老旧长债(流动性极差)，算是解了一级交易商的“倒悬之苦”。关键是财政部的钱从哪里来？答案当然是发债！那么是发短债还是长债呢？这就是问题之所在！

如果财政部是以短换长，即发新短债用于回购老旧长债，这等效于美联储2011年的扭曲操作，其目的就是为了压低长债收益率！

如果财政部是以新换旧，即发新长债替换老长债，则目的仅仅是为了改善长债的流动性，对收益率的影响不大。

但是，从市场的反应看，30年长债收益率急降，这说明市场认定财政部搞的是前者！这也正是黄金白银暴涨的原因。

7月29日，沃什的“不作为”是一个重大失误，这使其宣称的“制度信誉”遭到重创；

7月31日，贝森特背着欧洲央行抛欧元救日元，这种背刺行为是第二次损伤“制度信誉”；

8月3日，贝森特公开敦促日本使用美联储的FIMA抵押美债借美元，而不要卖美债换美元，这等于通告天下，美债不是可以无条件自由买卖的资产，而是需要看美国国债市场能否承受的有条件和有限制的资产，这是第三次损伤“制度信誉”；

8月14日，欧美日长债同步暴跌到近20年的新低，各国财政信誉已经碎了一地，这是第四次损害“制度信誉”；

8月19日，贝森特又玩出了“国债回购翻倍”的新招数，这是第五次损害“制度信誉”！

如果没有沃什高调宣称美元的最大价值就是“制度信誉”的话，市场还不会对最近沃什和贝森特这一系列骚操作有如此巨大的反应，所谓调门越高，跑调时就越刺耳！听其言、观其行，美元的“制度信誉”连续五次遭受重创，而从不需要“制度信誉”的黄金白银岂能毫无反应？！